法巴百利達美國中型股票》投資策略完善 績效傲人
質化評級：銀（Silver）
量化評級：★★★★
發表日期：2014.05.30
評級分析師：Simon Dorricott
◎晨星綜合觀點
我們對法巴百利達美國中型股票基金愈來愈有信心。本檔基金委託美國airpointe Capital資產管理公司，明確來說是賽拉．佐豪森（Thyra Zerhusen）率領的中型股團隊。我們對這支團隊的資歷與穩定性十分敬佩。佐豪森擁有37年的投資經驗，與羅頓（Marie Lorden）和皮爾森（Mary Piersen）共同管理本檔基金，而且3人自2004年起便一起合作，使用與本檔基金相同的投資策略。還有分析師歐爾（Jean Orr）提供支援，她有25年的資歷。她們均擔任股票研究員的角色，團隊進行熱烈討論。
我們認為，投資策略完善。經理人投資她們充分了解且長期看好營運模式的中型股，多集中在擁有無法輕易替代的獨特產品的公司。另外，還有公司財務均衡，價值誘人。管理團隊買進因短期困難而出現誘人現價的個股，然後長期持有，等候獲利成長及股息收入。
由於偏重科技股，可能導致相對報酬短期波動，但長期績效打敗同類基金和指標指數。管理團隊的資歷和穩定，投資策略一致及績效傲人，促使我們將本檔基金評級由「銅」級調高至「銀」級。
◎經理人評析
2006年1月底佐豪森還任職於Optimum投顧時便開始管理本檔基金。2011年5月初她參與成立Fairpointe Capital，與她共同管理本檔基金的是2名共同創辦人羅頓和皮爾森。這支團隊已合作10年。
◎投資策略評析
➲ 標的公司市值介於10億至120億美元之間，超過150億美元之後便賣掉。
➲ 佐豪森有股市女巴菲特之稱，只持有她徹底了解業務的公司，並 定期拜會持股公司的主管階層。
➲ 喜歡經歷結構重整並有被購併機會的公司。
◎資產組合評析
資產組合集中在約35檔∼45檔。習慣長期持股，換股率偏低。經理人勇於將持股集中在她們發現許多機會的產業和部門。因此，部門權重可能大幅偏離指標指數羅素中型股。如本檔基金2014年4月底科技股約占資產的22%，指標指數只有11%。且經理人不看好公營設施股，因其債務高，成長受限；並減碼金融股，因透明度不高。
◎績效表現