F-勝悅與中國福州大學合作，積極研發「可分解EVA」材料，由福州大學取得論文發表權，而專利權與材料使用權均屬F-勝悅所有。目前雖然仍有許多廠商與研究機構進行環保材料研發，但仍止於實驗室階段，尚未有具體成果，公司在此領域中已占有領先地位。
可分解EVA材料是在EVA的材料中加入木粉等植物纖維材料，改變EVA分子鏈結構，將長分子鏈轉變為短分子鏈，進而達到可分解的狀態效果。第1代環保EVA材料是摻入澱粉為主，目前則進一步開發以植物纖維、木粉、稻米稈等廉價原材料混和而成的環保材料，如此成本也可進一步降低。估計此部分產品，將在2015年後開始產生效益。
F-勝悅主要的生產基地在中國福建省晉江市，傳統單色鞋底毛利較低，自製與外包比例大約為2： 1；高毛利的雙色雙密則全為自製。整體而言，2012年底傳統單色的出貨量約達2,000萬雙，雙色雙密的出貨量約為300萬雙。
新技術營收占比漸增
將是獲利成長最大動能
為因應雙色雙密產品訂單的增加，2014年預計新增機台5∼7 組，總資本支出約為新台幣7,000 萬元，產量由2012年的200萬∼ 300萬雙提升至2013年的400 萬雙；傳統單色產量則由2012年的2,000萬雙提升至2013年的2,300萬∼2,400萬雙，增加的部分由外包廠支應。
傳統單色鞋材製程與技術成熟，公司傾向不增加自製產能。至於雙色雙密，2012年占營收比重13%，2013年上半年已增加至16%，國際休閒鞋大廠Merrell、Puma、Fila等已在2013第4季開始交貨，所以2014年比重將可進一步提升至20%∼30%，成為2014年獲利成長最大動力來源。
環保材料目前也有相當的進展，公司策略上主攻Nike、Adidas兩家公司，已於2013年上半年將材料送交測試認證，目前已經通過新材質耐磨度測試，接著就是180 天的分解度測試階段，若是順利在2014年下半年完成測試，2015 年有機會正式推出，以供料該2大品牌代工廠的模式進行合作。
F-勝悅是以一家傳統代工鞋底材起家的公司，由於積極投入研發轉型，隨研發成果顯現，獲利也快速成長。以公司未來的發展觀察，從一個Me too的代工廠到具有特殊製程，生產技術導向，不盲目殺價追求市占率的公司，未來更進一步升級為環保材料供應商，跳脫與鞋廠之間的競爭關係，這條路雖非一蹴可幾，但是公司的願景已清晰可見，從長期投資的角度，不啻是一個值得長期關注的好標的。（stock_smart@bwnet.com.tw）
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