美國QE可能提前退場的消息，過去兩個月，刺激債券商品全面回檔，哪些債券回檔較深？哪些債券相對抗跌？
若比較巴克萊各種債券商品指數今年以來的表現，結果發現，被金管會點名要投資人注意風險的高收益債券，表現最佳。今年以來，美林高收益債指數還上漲4.23%，相對地，投資等級公司債、全球政府債、房地產抵押債則全面呈現負報酬，而且是長天期的債券跌勢遠甚於短天期債券；其中，抗通膨債和新興市場當地貨幣債都呈現6%左右的負報酬，是表現最差的債券類別。
為什麼債信評等最差、甚至被市場擔心可能出現流動性風險的高收益債券，表現卻比債信評等高的投資級公司債、或政府公債抗跌？關鍵在高收益債對利率變動的敏感度相對較低，但是，與股市的關聯性高、企業違約狀況則是這類商品的罩門。債券才女符藍就指出，通常在景氣復甦的升息環境中， 高收益債券反而是各類債券中，表現較好的類別。
相反地，資產品質愈高、倒債風險愈低的債券， 包括公債、投資等級公司債，甚至美國很多政府機構發行的房貸擔保抵押債券等，因為倒債風險低， 所以承受的利率風險就很高，是對利率很敏感的債券產品。
另外，根據研究，美元計價的新興市場債與美國股市、新興市場股市表現高度相關（詳見〈炒匯族〉篇），投資等級債則是很容易受升息衝擊的產品（詳見〈保守族〉篇）。
未來半年波動加大 挑高收益債券留意2面向
高收益債今年以來雖然表現最佳，可是，過去兩個月的債券大回檔，美林全球高收益債券指數仍下跌5%，許多台灣投資人搶進的高收益債券基金，淨值從高點滑落的跌幅甚至達10%。這讓過去一向習慣高收債基金豐厚報酬、甚至把高收債當成定存的投資人紛紛緊張起來。
近3個月績效在全球高收益債基金中排名前10名的貝萊德美元高收益債基金經理人祈南傑（James Keenan）指出，放眼未來6個月，「市場整體波動度會比過去6週小，但相對於今年前6個月的表現， 未來半年波動將會高出許多。」祈南傑是全球最大資產管理公司的高收益債券經理人，同時身兼貝萊德槓桿財務（leveraged finance）部門主管，據報導其管理的資金規模高達280億美元（約合新台幣8,400億元）。