一般人玩權證的贏面不高，主要是因為投資人購買權證後，會遇到3種狀況：
1.買的股票標的大漲，投資人買的認購權證大賺，這是最好的狀況。
2.買的股票標的平盤或小漲小跌，投資人買的認購權證因為時間價值減損，呈現小賠情況。
3.買的股票標的大跌，投資人買的認購權證大賠。
6情況造成股票波動 看隱含波動率操作添勝率
若以統計來說，通常進場後，會有2/3賠錢的機率，因此投資人最好在股票有波動的時候才進場，因此權證投資人應該積極去尋求會刺激股價波動的原因，以及其發生的時間點。一般來說，股票會有波動常出現在下列幾種情況：
情況1》現股法說會
通常在法說會前後，法人會對持股做大幅度的加碼或減碼，此時標的的漲跌幅會挺大的，投資權證其失敗率會由6、7成降低到5成。因為上述第2種的出現情況大減， 這樣投資人獲利的機率也稍增了， 若能事前先研究分析該標的利多與利空原因，這樣獲勝的機率更是大增。
情況2》個股除權息
用權證參加除權息的好處不少， 重點是可以免除股利所得稅（編按： 即股利併入個人綜合所得稅）。對重複操作除權息行情的人來說，股利所得稅在累計的情況下，容易造成高額稅率，若是使用權證參與除權息行情，就不用繳股利所得稅。
除權息行情分兩大類，第一是除權息前漲，第二是除權息後漲。通常除權息前漲的股票，有的在除權後就不漲了。若在除權息前因棄權息賣壓大，而導致除權息前大跌的，除權息後就會漲，當然以上講的是指7成的狀況，也是有不管除權息前或除權息後，都是漲或跌的。
情況3》財報公布
在月營收公布跟季報公布的時候，也都是股價較有波動的時候。
情況4》當日漲跌超過3%
往往當日漲跌超過3%的，隔天現股的波動也會變大，此時是投資權證的良機，前一日漲的，機率來說，後一日開漲的機率也較高。
情況5》爆量股
通常個股當天成交量大於5日均量的3倍時，股票通常會有一段不小的震幅。
情況6》與季線乖離過大
乖離終究是會收斂的，所以現股若與季線有太大的乖離，通常會有一波不小的修正。
相信很多人心裡都有疑問：那現股的波動大不大，得看哪個數值呢？答案就是隱含波動率，小哥去下載5月16日群益權民最大網的權證達人寶典（iwarrant.capital.com.tw/warrant s/wCanonical.aspx？）（進入方法：群益權民最大網首頁＞輔助工具＞達人寶典），研究發現，最近盤中震盪最大的股票為：5306 桂盟（66%）、4401東隆興（53%）、6257矽格（51%）、3008大立光（50%）、2514龍邦（49%），上述股票在近期盤中均有較大的波動，投資人可在其中尋找想要操作的標的，搭配認購或認售權證操作，比較會有較大的勝率。
留意Delta參數 慎防發行商任意縮單
同樣的，身為莊家的發行商，期待的就是現股的波動愈小愈好，發行商一開始的造市隱含波動率是跟著現股歷史波動率而做調整，所以如果現股後期愈活潑，但發行商一開始的造市隱含波動率愈低，這種權證就對投資人大大的有利，也是發行商最頭痛的標的。
當投資人買進權證後，發行商必須對其標的做動態避險，避險的參數為「Delta」，但這個參數並非線性，當股票愈漲愈高時，Delta 就愈來愈大；當股票價格愈低時， Delta就愈來愈小。所以發行商的避險用句術語來說，就叫做「追高殺低」。
當發行商想避險時，發現現股的流通量並不佳，此時可能會採取減少權證的供給量，也就是盤中各位常看到的縮單。
同理，如果盤中看到縮單，但是現股流通量卻非常足夠時，此時便可致電發行商了解其縮單的原因了，有些是價內過多，有些是釋出過多，投資人還是得慎選買賣單較為一致的發行商，免得造成求售無門的窘況。
（warrant@bwnet.com.tw）
小檔案＿權證小哥
經歷：寶來證券權證講座講師、精誠資訊顧問
現職：專職投資人
著作：《權證小哥教你十萬元變千萬》