4經濟構成面向論證 下半年經濟復甦態勢明確
那麼，接下來我們就要探討，日本的經濟成長動能， 能否持續？由圖2我們可以很清楚看到4個經濟構成的面向，其實是出乎預期的樂觀，怎麼說呢？
1.民間消費：日本是內需大國，民間消費占GDP比重逼近7成，和美國相去不遠。而日本的民間投資和美國一樣，其實自金融海嘯以來，並不算特別疲弱。多數時期都能維持正增長，而未來隨通膨預期的加深，可望讓民間內需至少維持在增長水平或小幅向上增長。
2.民間投資：受制民間消費疲弱和強勢日圓的雙重打擊，民間投資低迷和庫存疲弱是這幾年來日本經濟成長不振的重要原因，但即便是在如此不利的環境下，日本的民間投資已經連續5季沒有出現負成長了。未來隨弱勢日圓效應帶動部分製造業回流或擴大產能，此產出面向可望維持正向增長。
3.進出口：過去幾年因為核能發電停用（天然氣和石油進口大增）和強勢日圓（出口衰退），導致過去1年來的進出口成為拖累經濟增長的最大元凶。事實上，若將進出口的負貢獻度扣掉，日本去年的經濟增長將和美國不相上下！
4.政府支出：日本政府過去幾年，支出成長幾乎保持在一個相當穩定的低度增長，而這局面隨著安倍政府宣示擴大公共支出，可預見將會讓政府支出拉動經濟成長的比重提高。據估計，光是1月11日通過的「緊急經濟刺激措施」，日本中央政府今年度就將額外投入10兆3,000億日圓，折合新台幣約4,000多億元的資金。
由上述4個角度來看，日本經濟復甦可謂是箭在弦上，不會不發。要提醒投資朋友的是，前面提到的基期效應，在今年上半年仍會發酵，因為去年上半年的基期相對前年較低（震災因素），因此若今年上半年數據強度不如預期導致市場出現失望性獲利回吐賣壓，請把握難得進場良機，因為到了今年下半年，就會明顯看到日本經濟的成長動能恢復，那時再來布局，恐怕就更加煎熬了。
▲從日本4經濟構成面向表現顯示前景樂觀（本文作者為知名財經部落客與暢銷財經書作家）