以新台幣直接投資 將得承受匯兌損失
另一個狀況是直接以新台幣投資人民幣定存，雖然不用手續費，但卻必須先將新台幣換成人民幣，期末時再換回新台幣，這樣會有匯兌損失。匯兌損失並不是匯率變動才會發生，即使是到期的匯率維持不變，也存在著買入及賣出的匯差損失。考慮匯差後的投資報酬率公式如下：
期初總投入 ＝ 存入新台幣期末本利和＝ （存入新台幣/ 賣出匯率）×（1 ＋牌告年利率× 年數）× 買入匯率
投資報酬率＝ 期末本利和／期初總投入－ 1＝ （1 ＋牌告年利率× 年數）×（買入匯率/ 賣出匯率）－ 1
當買入匯率等於賣出匯率，年數為1年時，由上述公式可得知，投資報酬率等於銀行的牌告年利率。
例如年利率為2.38%，買入匯率等於賣出匯率時，投資報酬率仍然維持2.38%。但當買入及賣出有匯差出現時，兩者就不會相等。以臺灣銀行2013年2月8日當天牌價為例來計算，人民幣即期匯率賣出匯率4.799元、買入匯率4.749元來說，代入上述公式：
投資報酬率＝ ( 1 ＋ 2.38% × 1 ) ×( 4.749 ／ 4.799 ) － 1＝ 1.313%
名目上2.38% 的年利率，經過看起來只有一點點的匯兌損失後，但得到的結果竟然比新台幣定存還要差。