步驟3》股利折現率逾15%買進
確認公司長期ROE表現良好、且產業前景無虞後，接下來就是確認買進價格了。畢竟好的價格才能帶你上天堂，壞的價格不但可能讓你住套房，還可能會賠錢收場。
要確認好價格，一般人會用本益比法、股價淨值比法等，但其實以長期投資來說，股利折現法才是較好的評價方式。
股利折現法的公式複雜，但原理很簡單，就是估算公司未來8年發放的股利，以不同利率折現至今，再加上8年後預估EPS（每股稅後盈餘）乘上合理本益比即可。
簡單講，股利折現率就相當於投資人的長期投資報酬率估計。一般來說，我們會在股利折現率大於15%的時候買進，才有足夠的安全邊際。
以做環保工程的中宇（1535）為例，2006年至今股價一路往上，這段期間也多次出現折現率超過15%的時機，若在這些點買進，都有不錯的報酬率。
▲股利折現率大於15%可視為買進時機—以中宇（1535）為例最後做個總結，長期投資的3個步驟，就是先用ROE找出過去表現良好的公司，再從產業供需判斷公司未來是否仍有好表現，最後利用股利折現率找出合理買進價位。這些看起來不難，但是還有一個步驟：「等待」才是最困難的。
（statementdog@bwnet.com.tw）
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