用ROE上升4大原因 判斷公司投資價值
ROE趨勢向上代表公司的獲利能力提升，但在不同淨利率、總資產周轉率、權益乘數走勢下，卻各具意義；以下為造成ROE上升的4種關鍵原因與投資價值：
1. 淨利率上升，總資產周轉率、權益乘數持平至下降：
顯示公司ROE的提升來自於淨利率的提升，值得稱讚，但還是要進一步判斷公司淨利率上升的原因。
若淨利率上升來自於製程的提升或產品組合的改善（高毛利產品占營收比重提升），代表公司的投資價值浮現，可考慮買進；如果只是因為原物料報價的波動，或大筆業外收入，投資人應先觀望。
網通設備大廠正文（4906） 的ROE從2012年第1季起逐步改善，由杜邦分析可看到，正文的淨利率從第1季起持續上升，總資產周轉率約略持平，權益乘數則呈下滑走勢。研究後可發現正文淨利率的提升，來自於製程提升與產品組合的改善（減少低毛利的WiFi模組與機上盒的生產），故我們認為正文ROE的提升是具持續性的。