為什麼會出現優於預期或不如預期的情況發生呢？通常都是毛利率在作祟，以下是觀察毛利率選股的3個要點：
要點1》同產業時
選毛利率最高的標的
同產業中若毛利率較高，這間公司定有過人之處，可能是技術最先進、取得原料最便宜，或製造流程最省時省工等。由於一間公司的競爭力在短期內很難改變，若要在同產業中挑選投資標的，當然挑選毛利率最高的公司。
以晶圓代工產業台積電、聯電、世界先進（5347）3家公司為例，3家的毛利率都隨著景氣而波動，但台積電毛利率始終保持第一，代表其具強大的競爭優勢。以股價回測，不管你在什麼時候買進並抱到現在，台積電的報酬率都優於其他兩者。
▲同產業公司，毛利率愈高愈具競爭力—以3家晶圓公司為例在此提醒大家，毛利率的比較要在同產業內才有意義，不同產業本來就會有不同的毛利率水平，拿來比較並無意義。
要點2》長期投資者
少碰毛利率＜10%產業
先強調，並不是毛利率低於10%的公司，就不具競爭力。電子代工龍頭鴻海（2317）夠具競爭力了吧？但毛利率也只有8%左右；這是因為電子代工產業的特性是犧牲毛利率來衝高營收，以維持一定的獲利，毛利率自然不會高。
毛利率低的公司不適合長期投資，原因不在競爭力問題，在於其獲利容易大幅波動，股價也容易跟著急漲急跌。舉例，毛利率8%、淨利率3%的公司，若出現了成本上揚的情況（可能是材料成本上升或人工薪資調漲），使毛利率下降為7%，淨利率就會下降為2%，公司的獲利就瞬間縮水1／3！低毛利率公司具有獲利暴起暴落的特性，並不適合長期投資。