基本金屬》需求仍在
精控成本的礦商股出頭
對天然資源基金來說，基本金屬類股是另一個重要的持股對象，占基金的持股比重可能會來到2成之多，基本金屬的後市，也值得關心。
滙豐銀行（HSBC）在8月份出具一份研究報告認為，基本金屬的價格已經來到一個新的階段，處在需求的高原期，市場要再像金融海嘯前的高速成長不易。
這份報告的共同執筆人、滙豐紐澳首席經濟學家保羅‧布羅漢（Paul Bloxham）接受《Smart智富》月刊越洋專訪時就強調，「我們認為，大宗物資的價格應該在2011年底就已經達到高峰」。
晨星股票分析師胡照也認為，想要再見到中國未來對基本金屬能如金融海嘯前那樣需求若渴，是有難度的，「雖然中國對商品需求量，總量還是比較大，但增長應該沒有以前那麼瘋狂了。」
中國需求放緩，加上過去幾年的「好年頭」，礦商大量投資礦區的開發，未來這些產能逐漸上線後，也都會壓抑基本金屬的需求和價格的上漲空間。
雖說價格已經達到高峰，但布羅漢強調，基本金屬價格也太不可能跌回1980、1990年代的低點。
因為以歷史水準來看，當時價格是不尋常的偏低。另一方面，未來的經濟成長將由新興市場拉動，勢必需要比較多的基本金屬來從事基礎建設開發，所以價格還是會維持在目前的高原期。
當基本金屬的需求量不再用兩位數快速成長，價格也就無法再快速成長，這時候，礦商的營收成長速度也會變慢，成本控制就變得極為關鍵。成本控制得宜，獲利就能夠成長。在這個基本金屬的「新階段」，天然資源基金能不能選到控制成本得宜的礦商股，成為績效能不能有突出表現的重點了。
QE3帶來機會，但天然資源基金齊漲的好年頭已過，想進場的投資人需多做功課，慎選過去績效優異、選股策略聰明的原物料基金，就是未來能否賺錢的關鍵。
至於天然資源基金該怎麼挑？理財達人朱岳中建議，在天然資源中，能源、農產品、基本金屬和貴金屬等4大類，各自基本面都不同，很難同時起漲。若要挑選，最好回頭檢視哪一個類別是過去一段時間漲幅比較小的，未來上漲機會相對也比較大。
另一方面，各界目前仍對QE3帶來的好處和壞處爭論不休。若未來經濟持續走緩或通貨膨脹問題浮現，都會衝擊天然資源基金的表現。面對不穩定的年代，已經上車的投資人，若有獲利，最好不要貪心，盡快獲利了結；還沒上車的投資人，還是要注意買點，千萬不要衝動買在高點被套牢，才是未來成敗的關鍵。