中國對全球經濟貢獻度
像受惠者而非「領頭羊」
過去10年來，拉動全球經濟的兩大貢獻，除了美國之外，就是中國。但解構一下中國的經濟組成，有兩大主要增長重點，一是出口，二是民間投資；民間消費的增長，相較之下並不那麼明顯。
從金融海嘯之後，大家常會討論為何中國所受到的影響不大？最大的原因就是，美國雖然仍未恢復海嘯前的進口總額（估計將於2012年第1季收復），但減少的主要是原油等原物料的進口，對於中國的進口事實上幾乎是毫無影響，美國對中國的貿易逆差也沒有明顯改善。中國生產者和美國消費者彼此間的依賴仍在深化，而不是脫鉤。
至於民間投資，一是房地產投資，二是工業生產設備投資；前者造就了過去幾年間幾次的原物料榮景，但對於全球範圍內的經濟增長其實是弊多於利，後者則是造就了設備生產國如德國這幾年的榮景。我們必須認知到，中國的內需市場仍遠不足以消耗本身的巨大產能。這意味，若無美國的龐大消費能力，中國的出口和民間投資都將遭受重創！中國對於全球經濟的貢獻，並不如大家所想般那麼關鍵，中國其實更像是個全球經濟的「受惠者」，而不是「領頭羊」。
單從經濟規模上來看，美國的消費者只要增加1個百分點的消費增長，就幾乎可以抵銷歐洲經濟1個百分點的衰退；若是2個百分點，那就幾乎可以抵銷歐洲市場陷入停滯泥淖。
但反過來說，若是美國消費者緊扣荷包，消費增長陷入衰退，那對於全球經濟就是致命性的打擊，因為根本沒有任何市場足以彌補美國衰退所導致的「消費黑洞」，美國目前仍是全球「唯一」且「無可取代」的終端消費市場。
2011年下半年，脫鉤論又捲土重來；不同的是，上次說全球和美國經濟會脫鉤，這次則說美國和全球經濟脫鉤，因此美國經濟的好轉可能是特例。尤有甚者，有人說美國經濟無法自外於全球經濟，終究會隨著全球景氣下來。但我要這樣說，只要美國景氣復甦無虞，全球經濟亦會同步受惠，轉趨熱絡。
過去十多年的經驗告訴我們，僅有美國經濟影響世界，從未反過來由全球經濟倒推回去影響美國經濟的。未來只要上述主客觀條件沒有改變，此定律仍將持續適用不變。
（本文摘自第2篇）
【延伸閱讀】
書名：《經濟指標告訴你&沒告訴你的事》
作者：愛榭克（izaax）
作者介紹：
知名財經部落客、《Smart智富》月刊專欄作家。擅長利用全球主要經濟指標變化，剖析投資市場趨勢方向及轉折。曾經準確預測2008年金融海嘯與油價泡沫破裂，並於2007～2009年賺取20年來最大的美債多頭行情；2009年初更喊出買進美股與台股，預言全球股市重啟大多頭。部落格3年多累積300萬人次點閱率。