不過我們在新興市場也看到投資機會，因為：1.新興市場的本益比相對成熟市場，目前處於折價狀態；2.新興市場開始寬鬆貨幣政策，有利股市表現。所以再一次，我們同時看到成熟國家和新興國家股市都出現好的投資時點。
就整個股市投資區域比重來看，我們依然會相對加碼亞洲和拉丁美洲，減碼歐洲以及微調美國。雖然近期經濟數據顯現出美國經濟的彈性，但前景還是有些不確定性，而且股價已反映長期投資的價值。不過我們會持續聚焦在美國大型優質股，以及在部分商品類股中找尋機會。
至於產業部分，我們相對加碼原物料、能源、電信服務、資訊科技和健康醫療，因為這些產業不但有高股利優勢，也能維持高門檻的競爭力，而相對減碼金融、日常消費和非必需消費品產業。
問：可以談一下你對於固定收益市場的看法嗎？
答：我們依然相對減碼成熟國家的政府公債，特別是美國，因為美債的殖利率已經很低，而且無法對抗通膨走升的風險。但過去1年我們持續增加澳洲公債，以及用當地貨幣計價的短年期新興市場債。
另外，因為減持德國和日本公債的關係，我們對於歐洲和亞洲公債的部位也是相對減碼，最重要的是，我們沒有任何邊陲歐洲國家公債的曝險部位。還有，我們會繼續持有可轉債和企業債，但有些部位陸續獲利了結，這是為了預防整體市場流動性可能下滑的風險。
談匯市》
減碼美元、歐元、日圓
加碼巴西黑奧、加幣
問： 近來轉強的美元指數，2012年會繼續走強嗎？新興市場貨幣會因為降息的關係而開始變弱嗎？
答：匯市變化難以預測，甚至跟經濟基本面背離。原先市場預期新興市場貨幣對美元會繼續走強，而歐元和日圓會回貶，但回顧2011年，尤其是年底這幾個月，新興市場貨幣表現比美元差，反觀歐元只是回到年初水準，而日圓甚至還是歷史新高價位。