▲貝萊德環球資產配置長期績效遠勝全球股市雖然債券和現金仍是多樣化投資組合中不可或缺的部位，不過固定收益商品已無法像1990年代一樣，可以同時扮演防禦和攻擊的角色，也無法滿足投資人追求回報的要求。
我認為就「價格」而言，現在投資股市的時機會比債市要來得好。身為長期投資人，應該要能容忍短期波動的風險，並趁股價便宜時，買進好的股票，然後等著收成，我相信未來1年、2年或3年後，就會看到明顯的成果。
從2009年1月1日～2011年11月30日，過去近3年來，股市並非風平浪靜，但我的基金總回報率仍有27.7%的表現，可見只要有耐心度過一個景氣循環，透過多樣化的股債配置，還是會有不錯的報酬。
問：難道你不擔心進場過早或股票部位過高的問題嗎？
答：當然，身為價值型的投資人，多少難免會遇到這樣的風險，但長期來看，這個時候都是好股票股價被低估的時候，所以不用去在意短期的漲跌。而且經過2011年的教訓，投資人應該要認清2件事：
1.經濟成長率和股市表現，有時候是兩回事：回顧2011年，各界都預期新興市場經濟成長率會高於成熟國家，但大部分新興國家股市的表現卻比成熟國家差。
2.股市的表現，最終還是會回歸到股票的估值上。
談標的》
加碼亞洲、拉美
減碼歐洲，微調美國
問：你對於2012年股市的投資策略為何？未來12個月會加碼哪些地區和類股？
答：如果是用股價/盈餘、股價/現金和股利殖利率來看，成熟國家的股票都已來到歷史上相對具吸引力的水準，所以近幾個月我們增持了部分美國、日本和德國企業的股票，特別是那些主要營收是來自新興市場的跨國企業。