日本將產視為消費財 導致經濟長期低迷
從圖3我們可以看出日本房屋的折價趨勢，日本新成屋在第1年就折價7%，亦即日本人投入住宅的財富，每年就這樣先蒸發掉7%，除非日本住宅的土地價值增長幅度，快過建築物折舊的速度，日本房價根本漲不起來！
在這種惡性循環下，只要土地價格漲不起來，當建築物被視為會持續折舊的「消費財」，難怪日本房價始終漲不起來！持續下跌，其實只是反映日本對住宅的傳統觀念而已，不論日本政府如何製造通膨，也無法幫忙日本人修補資產負債表的虧損，日本當然走不出經濟低潮！
國內很多人拿日本房市持續下跌做為看空房市的依據，其實這裡面有很大的誤解！
相對地，台灣、美國、英國、甚至中國大陸等，均把不動產視為「投資財」，而願意不斷地在住宅上投入資金去維護或改善，使得這筆人生的最大支出，之後變成可以累積的財富，國民才容易富有起來，就算過程中有大幅度修正，最終都可以漲回來！
若照張教授所言，台灣人將不動產視為消費財，而無法累積財富，那張教授退休時，只能死守著不斷被通膨侵蝕的退休金與存款，老年生活頓失依靠，那就真的是國家對不起他了。
既然外國人與大陸人都認同房地產屬於可累積財富的「投資財」，那麼，當外資與陸資有自用需求時，當然也願意在台灣購置房地產，而不只是租用而已，當陸資與外資競相購買台灣房地產時，房價自然會繼續走揚，大多數擁房民眾的財富也得以增長。