消費成長超乎預期回補庫存壓力將帶動成長
房貸占民眾支出的比率雖然快速滑落，可是市場普遍擔心，不見改善的高失業率，將讓美國經濟難以復甦，不過仔細分析，美國去年第4季GDP年增率達3.2%，其中，民間消費增長尤其強勁，在比較基期已經墊高的情況下，仍繳出超過4%的年增率。
若進一步拆解各部門GDP貢獻狀況，會發現要不是民間投資因為庫存出現-3.7%的衰退，則去年美國第4季整體GDP增幅將達近7個百分點！這項數據意味：(1)美國去年第4季民間消費成長超乎預期，消化掉市場上大部分的存貨；(2)雖然民間消費強勁增長，但各廠商危機意識仍強，備料心態依舊保守。把時間拉長看，過去幾季存貨原本都與民間消費亦步亦趨，到第4季卻發生存貨陡降的情況，這顯示未來只要民間消費持續以目前的速度增長，搭配企業存貨與銷售比已落到歷史低檔區，未來廠商將面臨極大的回補庫存壓力。
一旦廠商回補庫存動作出現，配合逼近總統大選年美國政府推動的各項政策利多（包括公共建設和減稅）效應，今年美國經濟成長的力道恐將超乎大家想像，推估上半年經濟成長年增率極有可能就能達到3.5%甚至4%的水平。
而強勁的經濟增長，將有助於推升美國下半年的通膨數據，刺激美元資產走強。其中，漲幅明顯落後的房地產相關商品，值得特別留意。對比2007年次貸危機剛爆發時的高點，目前美股S&P 500指數離當時高點已不到10%，但房地產類股卻有35%的差距，落後補漲可期。
【延伸閱讀】美國房屋支出已開始回升
美國房屋支出物價指數：
2008 212.86
2009 217.52
2010 216.15
2010 216.98
自2008年金融海嘯開始走跌的美國房屋支出，從去年下半年開始緩步升溫。
資料來源：美國勞工統計局
▲房地產總值跌到2003年水準
▲房貸占民眾支出比重大減