利差的變化如何影響債券價格呢？大致分成以下兩種情況：①當債券投資風險降低，例如債信獲得調升，債券利差就會收斂，推升債券價格上揚。②當債券投資風險升高，例如債信品質下降，利差就會擴大，債券價格則會下跌。
4.債信評等
債信評等愈高，違約率就愈低，風險也愈低，相對票面利率也較低。反之，債信評等較低，違約率較高，風險也較大，但給的票面利率也愈高。
名詞解釋_違約率
違約率（default rate）指債券發行人無法按時償還本金或利息的機率，即債務人有面臨破產或倒閉的危機或風險。
發債的公司或政府，如果因債信評等調升，其原先發行的債券價格會跟著上漲，因為違約率下降，投資人的購買意願可能增加。但債信評等一旦調降，因為違約率可能會上升，投資人為了降低資產風險，拋售債券的意願就會大增，將導致原先發行的債券價格跟著下滑。
5. 匯率升貶
債券計價幣別的升貶也會影響債券的價格。如果計價幣別走強，會帶動債券價格水漲船高，如果計價幣別的流動性較差、波動幅度較大、有貶值的壓力等，則會導致債券價格下跌，通常以美元債券的表現較穩定。
殖利率怎麼算？
債券票面利率固然會影響高收債的收益，但債券殖利率的影響其實更大。由於票面利率是固定的，但每個人因買進債券時間點不同，債券價格也會隨著市場情況而變動，因此一般是以債券殖利率做指標，評估投資人買入債券的價格。
殖利率試算在債券市場中，殖利率是指投資債券至到期日這段期間的投資報酬率，又稱為「到期殖利率」，通常會等同市場利率。
因此，在票面利率固定下，高收債基金到底可以賺進多少收益，關鍵是看債券殖利率，而不是票面利率。