原料藥每年將呈兩位數成長

展望未來，台灣神隆每年至少會有3～6種新產品推出，現在已在研發10年後要用的原料藥。馬海怡在接受《Smart智富》月刊獨家專訪時篤定地說：「未來5年，每年營收、淨利兩位數的成長不是問題！」至於原料藥市場的發展趨勢如何？台灣廠商有多大機會？以下是專訪摘要：

過去因投入研發導致虧損　如今新品上市扭轉劣勢

《Smart智富》月刊問（以下簡稱問）：台灣神隆連賠8年，後來如何能轉虧為盈？

馬海怡答（以下簡稱答）：我們主軸是做學名藥需用的原料藥，學名藥在藥品專利過期前3～5年就要開發好，因此，配合學名藥的開發，原料藥必須在藥品專利到期前7～10年完成開發。1997年～2005年之間，我們都在開發產品，沒有足夠的營收來支持開銷，直到2006年，那年我們有16種產品在美國上市，從此轉虧為盈。

這之後，每一年我們都有預期好的產品上市，這是我們之前累積開發的。現在我們有約50個New Product（新產品）的Inventory（存量），50個裡有9個上市，還有40個在等。每年又還會開發5個新產品，我們一直在Build up（增加）我們的Inventory，然後等著每年上市幾個產品，所以業績起飛得很快，就是因為產品都陸續上市了。前幾年，我們每年Lost（虧損），是因為投入建廠、研發，這就像婦女懷孕，妳必須9個月滿了，產品才能上市。

問：生物科技一直給人風險高的印象，看來原料藥還算穩健？

答：我們不會有什麼Surprise（意外），每年會有3～6種產品出來，算是穩紮穩打，我們預期未來5年，每一年在淨利、營收上都會有兩位數的成長，這應該沒問題，淨利率去年是27.4%，我希望能維持這個比率。就生技公司來說我們公司算是風險較低，但成長爆發很大。

問：你們因為主要客戶是學名藥廠，所以風險可以降低嗎？

答：給學名藥廠用的API（原料藥），技術是我們自己的，毛利會比較高。但缺點是上市後多半價錢會往下降，壓縮獲利空間。至於開發專利新藥用的原料藥，大藥廠多半會跟你簽長期供貨合約，可以保證價錢多少、買多少年，是一個長期穩定的收入。可是，如果我全部替新藥公司做，它的風險就轉到我身上來了，所以我們沒法全做新藥，我們客戶有90%以上是學名藥廠，剩下10%才是專利新藥製造廠。這兩塊彼此要Balance（平衡），風險控管才是好的，未來，我們會朝新藥30%、或1：2的比例發展。