哈森泰博：升息環境下　布局韓、馬、印度

談經濟復甦》
資金還是會跑向新興市場　日本、歐洲復甦遲緩

《Smart智富》月刊問（以下簡稱問）：今年全球經濟復甦腳步會是怎麼樣？

哈森泰博答（以下簡稱答）：如果要排名，我認為，日本的復甦腳步會最慢，然後是歐洲，再來美國，復甦情況最好的會是新興市場國家及部分成熟國家，例如北歐及澳洲，全球復甦的腳步不會是一致的。

問：去年你特別看好亞洲，今年呢？

答：我們現在對新興亞洲還是非常樂觀，像中國、印度、南韓及東南亞國家，經濟復甦的速度甚至比我們原本預期的都還快，可是我近期觀察發現，亞洲政府對經濟快速復甦的反應有點遲疑（指執行貨幣緊縮政策），如果政府的因應政策太慢的話，可能會製造出下一個泡沫，雖然近2～3年還不會有立即風險，但對亞洲經濟長期發展來說或許會是個危機。

問：那歐洲呢？你剛提到歐洲的經濟復甦腳步會比美國還慢？

答：最近的希臘債務違約事件是滿嚴重的，可是，這對整個歐洲來說，只是一小部分問題，歐洲還有更大的問題在後面，就是它們信貸體系的重建。

跟美國不一樣的是，歐洲企業仰賴金融機構的程度更高，美國是一般消費者有過度借貸的情況，但是歐洲是企業過度借貸，金融風暴後，歐洲金融機構的重建進度比美國落後（編按：國際貨幣基金組織IMF統計，金融風暴後，美國已經完成60%的壞帳認列，歐元區則只有完成約40%），所以，在歐洲信貸市場緩慢復元之際，歐洲企業只能縮減營運，這是會拖累未來經濟復甦的，就算沒出現希臘事件，歐洲本身還是有很大的問題。