歐元區「PIIGS」五國（葡萄牙、義大利、愛爾蘭、希臘、西班牙）引爆債信危機，投資人擔心同樣大量舉債的美國、日本也可能無法還錢。事實上，要觀察國家償債能力，首先看經濟成長，另外還得看貿易盈餘，希臘、西班牙、葡萄牙債信出問題，但美、日情況完全不同，不能混為一談。
希臘、西班牙大幅仰賴外來資本以平衡國家收支，其中，大部分外資又流入房地產，造成泡沫。美、日雖曾先後出現類似情況，但因擁有堅實的基礎工業和跨國企業，不像PIIGS等國的房地產榮景因為沒有產業競爭力搭配，如同蓋在沙上的城堡，海水一來就崩解。同時，PIIGS國家不但經常帳呈現逆差，經濟成長前景更是一片烏雲，因而讓債權人擔憂這些國家的「償債能力」。
但並非所有債務國都無法還錢，因為債信危機的關鍵，在「能不能」還錢。想知道債務國還不還得出錢，先看經濟成長率能否成長。根據國際貨幣基金（IMF）預估，西班牙今年經濟成長率依舊是負成長，遠低於全球平均值，因此引爆賣壓。
美國今年經濟成長率仍處高檔，前景看好
反觀全球最大債務國美國的狀況，雖然對外債務高達13兆美元，但美國目前10年期公債利率維持在4%以下，幾乎是在歷史低檔區；至於經濟成長力道，根據最新出爐的去年第4季GDP數據，單季經濟成長率一口氣躍升到5.7%，創下一年來新高，名目成長率更高達6.4%。