今年波動會很大　但操作不能保守

問：你的基金目前布局偏重成熟市場，今年還會這麼做嗎？

答：如果市場沒有太大變化，我們不會大幅更動我們原本的投資組合，但是如果市場又像去年一樣出現大幅走升，我們反而會逢高減碼，轉去買一些比較防禦性、現金流量高的公司，如果市場大幅下跌，就會趁機加碼一些成長力道比較強的股票。

我們要做的就是盡量跟市場一般走勢相反，當市場氣氛愈來愈樂觀，我們會變得比較悲觀；相反的，當市場愈來愈悲觀，我們就會變得比較樂觀，因為我們的投資邏輯是比較偏長期的。

問：你覺得現在市場氣氛是樂觀或者悲觀？

答：現在整個市場偏向樂觀，所以我們會很謹慎（cautious）。

短線美元仍會走強　長線能源最有錢景

問：你怎麼看美元？最近升值不少，這會對新興市場造成衝擊嗎？

答：我對美元長線看法跟過去5年～6年都一樣，長線美元會走弱，英鎊也是，歐元也是，還有日圓也一樣（會趨弱）。為什麼？因為這4個國家的經濟成長力道弱，利率相較全球其他地方也偏低，人口結構對整體經濟發展的情況又不好（老年化社會），當然還有財政赤字的問題。

未來有財政盈餘的地方，貨幣會走強，例如拉丁美洲、亞洲，或俄羅斯，這些地方的貨幣長期應該是升值的趨勢。短線，美元或許會走強，但長線很難。

問：美元長期走貶，你怎麼看原物料前景？

答：我現在比較看好能源業，像石油，能挖掘的油田已經有限了，再加上開採成本提高，長期來說，油價都會偏高，我們不可能再回到每桶油價10美元的日子。但是，其他原物料，像鐵礦砂，則是跟景氣循環連動較高的產業，需求是比較產業及景氣面的，不像石油，有基本供給上的問題，因為開採油田的難度非常高，所以就整個原物料來說，長線我比較看好能源。