3. 通貨膨脹率通膨過高或過低都會影響經濟成長，過去投資拉美最令人詬病的就是通膨率過高，吃掉GDP成長。通膨率常以消費者物價指數（CPI）的年增率衡量，高於5%就是嚴重通貨膨脹。觀察巴西物價指數發現，除2008年之外，幾乎都控制在5%以下，較1999年通膨率高達10％以上已改善很多。墨西哥在2008年到2009年受到高通膨衝擊，通膨率都高於5%，2010年會略降為4.9%，兩國都在盡力控制通膨。
CPI年增率從以上3方面來看，今年巴西的狀況最被看好。《經濟學人》就指出，新興市場今年會面對通膨和政治衝突問題，在新興市場中，只有巴西這兩項風險最低。
Q：巴西為何相對不受美國衰退衝擊？A：主因巴西人口近兩億，為拉美第一大國，且人均GDP不斷上升，2008年達8,295美元，為中國3,381美元的2.4倍。這使得內需消費占巴西GDP達62%，出口只占12%，因此美國景氣不振，對巴西影響不大。保誠股票投資暨研究部海外組副理周有融指出，過去雖然也是這個比率，但是因為高通膨、高利率，幾乎吃掉經濟成長的果實，現在因為通膨和利率都走低，已明顯改善，不止人均GDP往上走，實質收入也往上走，促使巴西人實質工資提升，讓近5年巴西個人實質可支配所得成長30%。
Q：影響巴西景氣最大的是哪個國家？A：中國，而不是美國。因為巴西的主要出口為鐵礦砂和石油，其中，鐵礦砂最大買家為中國。這使得2009年巴西最大出口國已經由美國轉移為中國，這也讓巴西受美國經濟拖累程度日減。今年隨鐵礦砂報價逐季成長，中國需求對巴西經濟的影響將會更大。巴西石油和全球最大鐵礦砂出口商淡水河谷占巴西股市權值4成，石油和鐵礦砂價格連帶成為巴西股市能否創新高的關鍵。
巴西出口比重