中國明年股市、房市肯定上升

判斷趨勢》2010年沒通膨壓力　但會升息

問：中國會因為資產價格過熱，而採取抑制措施嗎？

答：不會，等到大家都說金融危機已經過去了，出口已經恢復正常了，通膨、其他放貸都非常明顯的時候，才會轉變政策，現在不會。

明年的政策方向大概就是按照現在的方向訂，不會縮減，今年與明年貨幣供應量會維持差不多。

實際上，我想中國的銀行、企業投資衝動很大、擴張衝動很大，可能還會加速。當經濟增長率加速到14～15％，政府會勒一下，緊縮一下，那也是2010年下半年的事，上半年不會有什麼動作。

宏觀緊縮的政策轉向抑制通膨，例如提高準備金、大幅提高利率等，這些貨幣緊縮政策，我想可能性不會太大。宏觀調控主要是害怕通膨，但是這是實質監控，如果像我說的，明年通膨壓力不大，政策大幅度調整的可能性不大。

問：為何明年通膨壓力不大？

答：2010年的通貨膨脹不會很高，應該在2％以下。高通膨得到後年，原因在於名目GDP增長率必須超過15％，通膨率才會到3～4％。在中國，名目GDP超過10％可能會有通膨，從上一次經濟週期的經驗來看，2003年經濟復甦時，名目GDP超過10％，達11％以上，出現1％的通膨，按照那個經驗來看，2010年不會有很高的通膨率。

通膨主要看物價指數（CPI），這個指數的上升需要觀察工資上升幅度，現在經濟不好，很多企業還是不行，我預測2010年工資不會漲。

問：既然通膨沒有壓力，明年不會升息？

答：不一定沒通膨就不升息，若名目GDP增長得快一些，也應該升息，低利率不好。明年有可能升息，但是幅度不會很大，升息對經濟沒什麼影響，不一定升息就讓貨幣供應量減少，往往升息是伴隨著貨幣供應量增加的。明年升息完全可能。

問：中國信貸量這麼高，是否造成投資風險？

答：今年年初信貸創天量後，很難緊縮下來，這幾個月有銀行緊縮，但整體很難，除非是非要執行不可的緊縮政策，下死命令壓縮信貸規模，否則的話，要緊下來很不容易，銀行都有放貸的衝動。目前信貸數量跟我年初預估的差不多，維持在人民幣10兆元以上，信貸這麼多，對經濟好不好？對想投資中國的人好不好？要看投資在哪些方面。