強勢亞幣推升新興市場債報酬

問：新興市場貨幣續強，有利於新興市場債的投資獲利，這是匯兌收益的部分，但是債券價格短線已經漲不少了，投資價值沒有因此降低嗎？

答：新興市場債價格今年以來是漲了不少，可是你若看其他的信用資產（編按：主要指其他不同種類的債券或衍生性金融商品），今年以來，從低點上來也漲了很多。

應該這麼說，投資新興市場債券，看的絕對不只是比較高的殖利率，而是新興市場背後強勁的經濟成長動能，會支撐債券或是匯價維持強勢，所以我們才會說，新興市場債券的投資價值不會是短期的，而是長期的。

而且，就目前整個金融市場情況來看，至少明年，大部分的風險性資產價格走勢都還是會趨向一致，就像新興市場股票、債券、甚至原物料價格，都會持續一致往上走。

只要不發生全球性通膨　長期獲利可期

問：如果我們選擇新興市場股票，是否會得到更大的投資報酬？

答：我認為，這應該要視投資人想承擔多少風險而定。如果是真的風險承受度比較高的人，可以選擇新興市場股票，如果你相信新興市場長期經濟成長的故事，卻又只要相對平穩的投資，那就選新興市場債券。

問：未來，你覺得可能威脅新興市場債最大的風險在哪？

答：我想風險會來自新興市場以外的地方。包括美國等已開發國家央行，持續且長期地維持這麼寬鬆的貨幣政策，這將會導致通膨上揚，一旦通膨真的來臨了，將可能引發全球債券殖利率都上揚（導致債券價格下跌），這是最大的風險。不過我相信，各國央行應該有足夠的智慧，不會讓這種事情輕易發生吧！