投信公司淨值低 小心為妙

但同一準則第20條，卻對銷售基金的機構做出嚴格規定，若最近期財務報告每股淨值低於面額者，不得進行基金銷售。

也就是說，基金管理者的財務結構差，頂多是無法募集新基金；但是基金銷售者一旦出現低淨值情況，卻是連基金都不能再銷售。

承擔風險能力降低　恐引發惡性循環

財團法人證券投資人及期貨交易人保護中心總經理吳復興就提醒，這類低淨值的投信公司，除了承擔風險的能力降低之外，他們依靠管理費支付營運所需，在無法新募基金或追加額度的情況下，管理資產的規模愈來愈小，管理費收入也跟著減少，成為一種惡性循環，未來的經營當然會受影響。

針對低淨值投信愈來愈多的現象，負責投信投顧管理的金融監督管理委員會證券期貨局第4組組長蔡麗玲表示，這些淨值過低的投信，主要是幾年前處理結構債，主管機關要求大股東必須承擔不良債券損失所造成，不是因為轉投資不當所造成淨值的減損。

而且每股淨值低於面額的公司不能募集新基金，會使業務發展受到影響，所以蔡麗玲相信，這樣對投信公司應該會有「壓力」。她指出，部分投信的母集團已訂出增資進度，只是必須說服專業法人股東增資，所以時程比較慢。

蔡麗玲說，站在證期局立場，當然希望這些投信公司能盡快改善財務結構，而且現行《證券投資信託及顧問法》也有強制移轉的機制，如果這些投信公司財務狀況有什麼風吹草動，有影響基金收益人權益之虞時，主管機關就可直接指定其他投信公司代為管理承受，也就是把基金強制移轉出去。

沒出事，所有法規都看似完備。只是就算結構債、乃至雷曼債是投信公司的歷史共業，但在大部分投信公司都已打掉虧損，陸續完成減、增資後，回頭看看這些尚未增資的投信公司，把錢交給他們管理，你安心嗎？