獨家專訪晨星年度最佳基金獎操盤手賽恩

新興市場　中俄巴西最看好

撰文者：胡健蘭、採訪者：胡健蘭、曾如瑩 2009-06-30 瀏覽數：13,189

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「未來新興市場的投資主題就是往內需強的地方去！」同時獲得今年「晨星新興市場股票型基金獎」及「Smart智富全球新興市場獎」的霸菱全球新興市場基金經理人賽恩（James Syme）在倫敦接受《Smart智富》月刊越洋專訪時如此表示。

今年以來，MSCI新興市場指數漲幅高達36％（截至6月15日），很多人認為新興市場短線超買，有過熱危機，賽恩卻認為：「當然，若要跟新興市場過去幾次金融風暴時期比較，現在絕非極度便宜，但是若拉長時間，仍處在歷史平均水準，沒有太貴，而是價值適中（moderate value）。」

他認為，未來新興市場投資主軸在於內需，內需首要條件是足夠的人口，但是，光是人多還不夠，要讓這些人口有消費意願與能力，因此，還要搭配該國的財政政策及經濟發展。綜合觀察，根據這些標準，他看好中國、俄羅斯及巴西未來表現。以下為專訪精采紀要：

《Smart智富》月刊問（以下簡稱問）：全球資金已經連續幾個月流入新興市場，是不是已經過熱了？

賽恩答（以下簡稱答）：大家要回想一下，去年下半年，整個新興市場被超賣的時間持續很久，所以，很容易今年上半年會出現超買的情況。

現在這個情況下（指資金移動快速），投資新興市場，還是要著墨基本面多一點，不過，若先看新興市場的valuation（價值），我們可以看2個部分：

1.本益比或者股價淨值比：現在還處在長期平均值的水準，所以，還沒有出現所謂的「太貴」情況。

2.企業獲利：今年剛開始，市場對新興市場2010年的企業獲利預期，只有1年前的一半，最近這樣的預期逐漸上升，我想未來市場對新興市場的估值會更合理。