新興亞洲、拉美債券潛力大

看債券投資》優質公司債值得觀察

問：這代表新興市場貨幣升值會加惠新興市場債券收益嗎？

答：未來不管是新興市場貨幣、債券或股票都會有不錯的表現，特別是新興亞洲及拉丁美洲，不但競爭力強，基本面也很好，特別是在金融風暴發生後，更能看出一直以來不論債信或者金融體系改善的成效。

不過，一些新興歐洲國家就顯得相對虛弱，不只本來就有經常帳赤字或者貿易失衡的問題，加上銀行體系也不夠健全，金融風暴一來，抵抗力就比較差，未來經濟復甦速度也會比較慢。

問：就像你說，新興市場國家經濟未來比較強勁，那經濟復甦後，到底要投資債券或股票呢？

答：應該這麼說，未來新興市場的股市會表現不錯，不過，拉長時間，新興市場不管債券或股市，投資回報都很不錯。

一來，股市會受惠企業獲利提升，同樣的，新興市場不少公司債的表現也會很好；當然，新興市場貨幣未來是朝走升的趨勢，這會吸引海外投資人對新興市場各類資產追逐的興趣。

問：那就債券投資的角度，哪些新興市場機會較好？

答：現在要投資新興市場債券，我們應該看看匯率，例如可以觀察那些經濟成長動能相對強，或者經常帳數字不斷改善的，這些地方的貨幣就有升值潛力，同樣能嘉惠到債券的收益。現在，我們也發覺亞洲及拉丁美洲一些公司債，或者以美元計價的主權債有不錯的投資機會。

看貨幣表現》巴西里拉具備投資機會

問：就貨幣表現，哪些單一國家貨幣未來升值動能較強？

答：把時間拉長至中期來看，巴西的里拉具備投資機會，亞洲的話，大部分的亞洲貨幣在全球經濟復甦後，都會有繼續升值的空間，當然，短線上，有些貨幣還是比較弱的，例如泰銖及新加坡幣。不過，如果就整體經濟來看，我認為中國、印度及巴西未來會是拉動全球經濟的要角。