有人問，若一直維持零利率或央行不停印鈔票，有沒有可能引發另一波通膨？事實上，他們（央行）現在就是在想辦法拉升通膨，因為我們現在正陷入一個債務通貨緊縮循環當中（編按：意指借款人無力償還舊的貸款，也沒法負擔新的貸款），如果沒有處理好，就可能會陷入真正的實質通縮（編按：物價持續下跌，消費者預期商品價格會更低，不願意消費）。
可是，要看到通膨率顯著上揚，恐怕還要好幾年時間，因為我們現在遇到的問題是，政府救市政策成效不彰（主要指美國）。政府跟民眾之間正產生一種拉鋸，政府一定要出手救市，可是，把這些執政者送上台的選民卻反對，因為他們不想要政府大幅舉債金援那些原本就有問題的金融保險機構，不能到頭來，都是要納稅人埋單。
所以，現在政府只能提出頭痛醫頭、腳痛醫腳「不完整」（piecemeal）的救市政策，民眾對政府拿出的解決方案沒信心，就不敢投資，於是大家提高儲蓄率，銀行也不願放款，整個信用市場沒法活絡，這會讓經濟衰退持續很長的時間。
不過，我不覺得我們會再回到去年9月（雷曼兄弟聲請破產）的慘況。我想，明年年中以後，就有機會走出目前深度衰退的情況，只是復甦腳步會很慢。
剖析投資方向 看好受政府資金挹注的資產至於在這段緩慢復甦期，你的錢要擺哪裡？建議大家先觀察一件事：2007年底開始，一些跟房貸連動的債券價格，受美國房價下跌影響開始下挫，連帶拖累其他固定收益產品也遭到拋售，所以，這波債市開始大幅修正的時間，是比股市要早，股市是到去年第4季才開始出現重挫，因此，債市回穩的時間可望比股市早。
而且，現在不論政府祭出的政策，或是降息的大環境，都對債市比較有利，例如美國政府出手買進房貸擔保債券（MBS），所以，現在投資人應該要做的，就是跟著政府投資！2004年～2006年，整個金融市場的價格都被避險基金、私募基金操控，他們買哪些資產，哪些東西價格就漲，要賣哪些資產，價格就跌。可是現在他們（指這些投資者）不但規模縮小，甚至暫時從市場撤退，未來，政府將取代這些基金，成為市場主要的定價者。
政府挹注資金 債券受惠上揚