提問團與施達文的問答紀錄

在債券這部份，我認為現在可以發掘不錯的公司債及可轉債，但是在挑選的過程必須特別謹慎，要對個別的債券做信用分析。

問：可以談一下歐洲市場嗎？

答：我分析一下歐洲的優點跟缺點，第1，歐洲的歐點是它們現在股價頗低，不過，他們的問題是，歐洲央行讓貨幣政策緊縮太久了，你會奇怪他們有個跨國的央行（指歐銀）卻又有各國自己的金融政策，這是歐元區成立以來第1次遭遇這樣的全球經濟不景氣。

目前歐洲各經濟體的表現不太一樣，像核心的經濟體德國和法國，雖然同樣面臨困境，但情況還好，其它經濟體如西班牙、葡萄牙、愛爾蘭、義大利和希臘，問題就比較大，這些國家的財政政策不同，卻得彼此綁在同一個貨幣政策下，我們無法確定歐元區採行的貨幣政策對這麼多不同的國家是否會奏效，不過我們會緩下我們在歐洲加碼的腳步，不過，歐洲還是有一些不錯的公司，例如一些石油公司股價既便宜又有成長潛力。

問：今年初，很多基金經理人告訴大家，原物料進入長期牛市了，鼓勵大家投資，可是，六個月後，原物料大跌了，經理人告訴大家別買了，市場要走空了，你怎麼看哪？

答：我建議別聽基金經理人說什麼了（全場大笑）。我認為，我們還是處在長期原物料市場的多頭走勢，可是，這不代表，原物料每季或者每年都會漲，也不代表，大環境糟的時候，原物料還有可能逆勢上揚，它是個對經濟景氣非常敏感的市場。

我們要看，很多原物料的發掘或開採成本不斷上漲，就拿石油來說，能夠挖掘的地方愈來愈偏遠，難度愈來愈高，不是深海就是硬石底下，以往那些品質高又便宜（指可以輕易的開採）的石油，總有一天會消失殆盡的，所以從供給的角度看，油價長期是會走高的，或許很多年後會發掘出大油井，增加供給，可是，那也會是很多年以後的事情，即使如此，開採成本也是比以前高很多。