市場38年經驗　空頭也有賺頭

通膨降溫。全球股市閃過一顆子彈

如何抓住這個反彈賺錢機會？回來看此刻的全球情勢，由於油價、原物料價格大幅修正，讓已經慘澹一年的全球經濟和股市，自7月中旬以來，稍獲喘息。

因為造成全球股市走空的兩大兇手：一是美國次級房貸風暴，一是狂飆的油價。從7月中旬以來，都未再惡化。尤其是油價漲勢暫停，順勢拉下一起飆漲的原物料價格，高盛證券就形容，油價回檔，等於是讓疲弱的全球經濟與股市閃過了一顆子彈（bullet）。

美國聯準會（Fed）主席柏南克在8月底指出，只要油價回跌、美元升值與疲弱經濟趨勢未出現逆轉，通膨情勢至明年都看跌。主要國家的中央銀行可以暫時放下用升息對抗通膨，轉而專心思考如何提振經濟，這個情勢的轉變，有利股市反彈。

展望第4季，惡性通貨膨脹壓力大為減輕，但是，全球經濟成長動能雖會持續減緩，主因是美國經濟景氣疑慮頻傳。甚至因為美國實質經濟成長率、實質國民所得、就業情況、批發與零售銷售等數據都連續明顯下滑，高盛證券已經斷言：美國經濟進入衰退！

永豐金控首席經濟學家黃蔭基分析，以目前占房屋銷售8成的成屋市場來看，美國6月份銷售數據持續下滑，還不到最高點的7成（詳見圖1），顯示成屋銷售的頹勢還未止跌。「成屋銷售不止跌，美國景氣就無法好轉」，黃蔭基如此強調。