新興市場貨幣　10年難見的投資機會

問：在你操盤的施羅德新興市場債券基金中，有高達85%的資產投資在貨幣上，你的投資邏輯是什麼？

答：在新興市場債方面，我們面對3種風險，分別是利率風險、債券風險，現在還有通膨的風險。就中央銀行的角度來說，尤其是亞洲國家的中央銀行對通膨相當小心，因為現在通膨的風險增加，所以我們沒看到購買債券的適合時點與標的。其次，我們也面臨信用風險，我們不認為信用風險已經結束。過去5年的信用擴張風潮已經結束了，當經濟成長減緩，信用風險就會上升。

幸運的是，我們的基金還有另一項商品可以投資：貨幣。

我很高興所買的貨幣部位兌美元都在升值中，這就如同我剛才所說的，美元處在一個相當弱勢的經濟環境中。所以我認為，在未來12個月，以及之後的期間都會受益於新興市場貨幣的升值上，會有很大的收穫。

在我們的基金中，目前有55％資產投資在亞洲國家貨幣，25％投資在歐洲地區，也有6％至7％投資在中東產油國地區，其他則在拉丁美洲國家。在這之中，我們也有些新興國家是不投資的，例如土耳其及一些東歐國家，如羅馬尼亞，這些是經濟情勢相對比較弱勢的國家。