美林程淑芬：5月是台股最佳買點

前2次總統大選　並未出現長多行情

每次在總統選舉之前，類似的論調都會被提出來，程淑芬特別以台灣過去3次總統大選後的台股行情進行分析發現，從1996年、2000年到2004年總統大選後的台股行情，只有1996年發生，而2000年、2004年都沒有出現大家期待的總統大選行情。

若仔細分析這3次選舉後台股的結果，程淑芬指出，1996年選後，MSCI正式將台股納入權重，當時台股有愈來愈多科技公司掛牌上市，搭配全球的資訊產業起飛，台股才真正的出現大行情。

但是2000年的總統大選，在投票過後沒多久，就碰到美國的科技泡沫化，美國股市帶頭下殺，台股也無法避免這樣的情勢，一路下跌，一直到2001年跌到3,411點的低點。之後又碰到SARS，很多的企業投資往後延遲，所以台股到了2004年總統大選之前，才有一點回升的行情，但是2004年總統大選之後，也沒有出現慶祝行情。

程淑芬的結論是：台股若真的要出現大行情，仍有待國際金融情勢的配合，台股不可能獨自走強，而美國聯準會才剛降息3碼，這會出現什麼樣的效應與影響？

選後利多預期不再　個股回歸基本面

「Fed的降息效應，我也還在觀察，」程淑芬說，總統選後，將是投資人要慎選「股票品質」的時候了，因為選後就要回歸基本面，很多內需、零售、資產類股，因為它們的股本不大，在總統大選的預期心理與題材下，不論好壞，早就漲翻天，這都是不合理的現象。

「選後究竟有哪些政策會先落實，要先看總統當選人的政策，」程淑芬說，選後的預期利多心理不再，是回歸個股基本面的時刻。就現階段來看，台股上市公司的分紅費用化效應究竟有多大？這要等到月第1季的季報出來之後才會清楚，而且接著又步入電子業的淡季效應，市場資金將會出現挪移，屆時國際金融情勢也會較明朗，5月之後將會是台股走勢較為明朗的時間點。