霸菱全球資源基金經理人布雷克專訪紀要

問：所以相對金屬或能源，軟性原物料在這波經濟成長走緩中，會是受衝擊較小的商品嗎？
答：就長期的角度來看，軟物料的前景的確看好，支撐其走多的題材很強（very strong story）。

問：所以未來你會繼續加碼軟性商品的配置嗎？
答：會的（編按：霸菱全球資源基金2007年12月底持有軟性商品比重約13%，高於10月底的11%）

問：既然會持續加碼軟性商品，那你會減碼什麼商品呢？
答：我想或許是能源，也或許是金屬，不過我要強調，貴金屬我還是頗為偏好（still comfortable with），至於基本金屬，我現在投資一些有產鐵礦砂的公司。
事實上，我還是喜歡金屬的，只是，就比較短期來看，一些基本金屬公司開始慢慢的增加產能，供給及需求也會逐漸獲得平衡；至於能源，我想目前的原油價格仍非常有支撐，全球對能源的需求還是很強，而且在石油輸出國組織（OPEC）的控制下，原油市場的供需還是吃緊的。
只是，愈來愈多能源透過新的管道提供出來，像天然氣，之前要透過傳統的運送管道（pipeline）來輸出，但是在一些中東國家，還有非洲，愈來愈重視經濟效益，所以有些國家將天然氣處理成液態天然氣，透過船隻來運送，因此能增加供給量。
另外，一些北美及加拿大的產油公司正積極增產，或是開發新的產出，這都可能讓能源價格漲勢趨緩，這或許是我可能會考慮減碼能源或基本金屬的原物，短線上是從供給面來考量的。

問：所以，你觀察到一些新油田正在被發掘，這會增加原油的產量對嗎？
答：我這裡指的是一些非OPEC的產油國有機會增產，像加拿大、挪威、南非等都很有潛力未來能增加產量，所以，經過一段時間之後，能源市場的供需會慢慢趨向平衡，因為為了因應高油價的時代，一些非OPEC國家也開始想辦法增產來因應。

所以就供需的層面來看，未來這檔基金的資金配置會有一些部份從能源及金屬挪移至軟因為就供需層面來看，軟物料的投資前景相當具吸引力，未來雖然我的基金持股還是會有調整，但是軟物料的地位將會很重要。