摩根富林明新興市場投資總監理查‧提塞林頓專訪紀要

在價值方面，新興市場經濟成長已經走了10年，但是過去3~4年投資人湧新興市場股市造成股市大漲，雖然新興市場經濟仍好，但股市已經快速大漲、價格很高了，就很難在短期內再創造好報酬，不過，就整個新興市場來看，我認為目前中東的投資價值非常吸引人（attractive）。
上述3個因素讓新興市場大好，我想這3個因素正慢慢開始影響中東市場。

※能真正推升股市大漲的是個別企業，所以我不是很在意股市的規模大或小，我只關心有沒有投資機會。

問：中東沒有像金磚四國（BRICs）有人口眾多的優勢，那有什麼支撐經濟發展的獨特條件呢？
答：談到中東，我們不能只看一些波灣的小城市，要放眼整個中東地區，包括北非、埃及、土耳其及其他國家，當你把這些地方都納入整個中東地區作為整體考量的時候，你可以發現很多投資機會。
很重要的是，能真正推升股市大漲的是個別企業，這也是我一直認為全球化跟多元化是很重要的事情，像台灣一些企業在國際上很活躍，中東的埃及、波灣國家的一些公司在整個新興市場同樣變的愈來愈活躍，我舉一個例子：
我最近到印度，發現很多房地產是由中東的地產公司所蓋的（例如Emaar，阿拉伯聯合大公國最大房產公司，杜拜塔的建商），這些地產公司或許地處中東的小城市，不過，卻因整個新興市場經濟發展而受惠。

問：但是中東股市規模很小，對外資也很多限制，要怎麼找到投資機會呢？
答：我們投資不是只要找大公司，我們要的是投資好的公司，就像我們也不會一次投資20家房地產公司，而是從其中找到1、2家好的，所以我不是很在意股市的規模大或小，我只關心有沒有投資機會。

※巴西通膨相對低，內需成長強，中期來看，我認為巴西會是金磚四國中最具投資吸引力的國家。

問：那其他新興市場呢？你還看好哪些地方？
答：我還是很看好巴西股市的發展，因為巴西是受惠中國及印度高度經濟成長很好的例子，且因為巴西的通膨相對低，激勵內需成長，所以，就中期來看，我認為巴西會是金磚四國中最具投資吸引力的國家。