美林環球資產配置基金經理人施達文獨家專訪精彩實錄

問：你怎麼看商品市場呢？不論是油價、農產品甚至金屬的價格最近都漲的兇，你怎麼看今年的走勢呢？
答：其實，我對2008年初商品價格大幅上漲的情況感到有點驚訝，因為我認為美國經濟走疲可能會讓商品的走勢趨緩，但事實上，油價大漲（雖然之後回跌一點），穀類價格也大漲，特別是小麥、玉米，黃豆的漲勢甚強（remarkably strong），這除了反映了商品的需求持續增加，因為也有些農產品被拿來當作燃料用。
不過，黃金價格上漲，卻是不那麼令人驚訝的。我們預料黃金價格會上漲的看法已經持續一段時間了，且從價格的走勢來看，我們也發現黃金的走勢相當強勁，例如，過去我們觀察到，雖然金價在突破每盎司730美元以上時，會出現獲利了結的賣壓，但每次價格回落至730美元，賣壓就會停止。
除了價格，黃金目前的基本面對支撐價格上漲也很有利（positive）。首先，儘管金價過去6年漲了3倍多，但在供給面上還是無法大量增產來抑制價格走升，因為要發掘新的礦源很不容易，更別談能大幅開發出新的產量來取代舊的產出。
而且，像傳統的黃金大買家，例如中東及南亞地區的國家，經濟好轉，民眾收入增加，對黃金的需求持續增加，供需不平衡，是近來刺激金價上漲的主要原因之一。
另外，就長線來看，美元是有些問題的，投資人會想在美元之外尋求不同的投資標的，但是又不確定到底哪些投資標的是比較好的，歐元、英鎊呢，都太貴了，日圓的利率又太低了，所以，黃金被視為取代美元的另種投資標的。
另外，黃金的市場真的很小，全球的黃金產量也少，當投資人對黃金的需求不斷上揚時，供給很難同步增加，例如，黃金目前年產量約8000萬盎斯，這僅能勉強應付美國市場的需求，private pools of gold約7億盎司，官方儲備量9億盎斯，平均每個美國人僅能分到5~6盎司，還有西方歐洲及亞洲國家呢，所以，如果投資人需要更多的話，那金價就會被調整的更高。
在各種商品中，黃金屬於價格越高，投資人反倒要更多的一種商品，現在市場的現象是，金價越高，需求越大。在我們的基金布局中，針對黃金的部份，我們有ETF也有金礦公司的股票。