2008投資主軸　價值重於成長

紅包行情不宜太期待　經濟成長動能減弱

在台股走了5年多頭行情之後，市場對挑戰萬點高峰，還是充滿期待，尤其依循過去經驗，年初台股通常會見高點，會有所謂的「紅包行情」。

不過，檢視一下目前的總體經濟狀況，建議大家新年投資主軸應該定調在：價值重於成長。

回顧過去5年新興市場經濟的飛躍成長，不但刺激台股漲，以「金磚四國」為主的新興市場股市更是連年大漲，經歷股市這段大多頭行情，此刻要大家看重「價值」，而不是再一味追求「成長」，心態要調整，確實有點難。

不過，就整體經濟環境看，火車頭國家──美國經濟緩降已勢在難免，雖然大家期待中國、印度的內需消費成長可以補美國的衰退，但從愈來愈多的分析數字看，這樣的期待似乎太過樂觀，不僅如此，美國不妙，連新興國家經濟成長都將受影響。

看3趨勢 挑投資標的

既然經濟成長的動能減弱，在投資上，建議大家可以注意以下3個趨勢：

〈趨勢1〉大型績優股比小型成長股優：新年度，挑選價值被低估的企業將比找尋成長公司來得.重要。對報酬率的期待，也應該從過去幾年擁抱高成長標的，動輒期待要賺30％～40％，轉變成尋找獲利穩定、波動風險較小的標的。

〈趨勢2〉債將優於股：經濟降溫，如果全球大部分國家央行都面臨降息壓力，這時候債券的多頭行情將悄然來臨，新興市場債券、政府公債、等級高的公司債、部分高收益債、或是債券組合基金，應該成為投資組合中的一部分。

〈趨勢3〉農作物還會漲：全球農作物供需嚴重失衡，大宗物資價格仍將持續飆漲。根據英國《經濟學人》估計，1974年到2005年，世界食物實質價格下跌3/4，但2005年以來，卻上漲75%，隨著新興國家需求大增，供需缺口還會再擴大。