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    Smart智富月刊112期

    獨家專訪富蘭克林及聯博資深副總裁

    兩大債券專家的 抗風險布局法

    整理者:吳修辰、採訪者:吳修辰 2007-12-01 瀏覽數:5,582
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    次級房貸橫掃全球股市,未來債市是否會受到衝擊,產生什麼變化?

    《Smart智富》月刊特別專訪全球兩大固定收益產品管理團隊的明星經理人,分別是掌管億美元的富蘭克林坦伯頓固定收益團隊資深副總裁羅傑‧貝斯頓(Roger Bayston),以及固定資產規模達1,940億美元的聯博資產管理公司資深副總裁兼新興市場董事的葆羅‧狄儂(Paul DeNoon)。

    他們一位專精美國房地產研究,一位專長新興市場債市,這兩位明星基金經理人的看法,正是美國次級房貸風暴與新興市場高成長,引發弱勢美元與全球通貨膨脹兩大問題的專家。

    貝斯頓與狄儂都一致認為,在美國跟其他國家利差縮小的環境下,全球化的平衡布局是目前的明智選擇。同時,投資人應該提高整體投資組合的債券信用評等品質,因為全球資本市場已處在信用槓桿循環多年,過去表現較好的投資商品,將來未必持續,分散投資仍應是主要策略。

    以下為兩大國際金融專家的專訪紀要:

    評論次貸〉對美影響不大 經濟不致走入衰退期

    《Smart智富》月刊問(以下簡稱問):美國次級房貸風暴,對美國經濟的影響是什麼?

    貝斯頓答:在美國房貸市場中,75%以上的優質房貸戶,因絕大部分採取固定利率,且債信品質較優,所以自2001年底以來的違約率走勢相當平穩,幾乎無變化;次貸當中的固定利率房貸戶,違約率表現也無太大的變化。

    但浮動利率的次貸違約率,卻自2005年第3季起大幅上揚,這是因為聯準會持續升息,以及房貸戶面臨利率重新調高壓力的結果。目前預估浮動利率的次貸,造成的損失約1,000億美元,與總房貸規模9兆5,000億美元相比,約占,對美國經濟影響不大。

    小檔案_羅傑‧貝斯頓 (Roger Bayston)

    學歷:美國維吉尼亞大學科學學士、加州洛杉磯大學企管碩士

    經歷:銀行家信託公司負責固定收益證券部門

    現職:富蘭克林坦伯頓固定收益團隊資深副總裁、富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人

    小檔案_葆羅‧狄儂(Paul DeNoon)

    學歷:Union College經濟學學士、紐約大學財務金融MBA

    經歷:漢諾威信託資產管理部門副總裁

    現職:聯博資產管理公司資深副總裁兼新興市場董事、聯博美國收益基金、聯博全球高收益基金經理人


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