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    Smart智富月刊111期

    專訪JP Morgan資產管理日本總裁三木桂一

    新退休族投資動向 牽動日股走勢

    撰文者:吳修辰 2007-11-01 瀏覽數:3,292
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    日本企業 將遭受2大衝擊

    根據摩根大通的統計,日本戰後嬰兒潮人口所擁有的資金高達14兆美元(約合新台幣457兆5,200億元),這是一大筆錢。

    隨著他們退休年齡將至,未來這些錢的流向,將會是日本股市以及全球資本市場的主要動力。

    三木桂一預估,日本戰後嬰兒潮,將對日本企業產生2大衝擊。

    〈衝擊1〉企業組織更扁平化

    日本企業將會因為薪資成本高的老年人口退休後,晉用薪資更便宜的年輕人,減少人事成本。同時,因應日本工作人口減少,日本企業組織將比過去更扁平化,例如,日本鐵路公司就因為這樣,讓組織變得更有活力,股價不斷上升。

    〈衝擊2〉需提高股東報酬及營運效率

    未來日本企業為了取得這批日本退休族的歡心,勢必要改善過去的財務應用,把過多的現金配給投資人,才能提升企業的股東權益報酬率,也才能吸引擁有日本最多財富的戰後嬰兒潮的資金。

    「明年日本企業的股東會,應該會繳出好的成績單,因為現在日本企業的壓力很大,會提高營運效率與股東權益報酬率,因為這股呼聲不只來自外資,也有內部的法人與日本散戶投資人。」三木桂一說。

    中小企業投資價值 將慢慢浮現

    因此短期之內,日本企業的盈餘數字不會馬上好轉,日股也不會看到立即的利多訊息。

    不過,當所有人都放棄日本股市時,日本中小企業卻慢慢顯現其投資價值。根據JP Morgan的預估,10月中下旬將公布的日本企業半年報,小型股的企業獲利將會有2位數的成長。

    「現在日本的中小型企業,就投資價值來說,已經很便宜了,因為投資人放棄了日本中小企業,當大家放棄時,股價會不斷的下跌,投資價值也就浮現。」三木桂一說,未來日本退休族群的投資動向,將是日本股市最重要的指標之一。


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