新退休族投資動向　牽動日股走勢

日本企業　將遭受2大衝擊

根據摩根大通的統計，日本戰後嬰兒潮人口所擁有的資金高達14兆美元（約合新台幣457兆5,200億元），這是一大筆錢。

隨著他們退休年齡將至，未來這些錢的流向，將會是日本股市以及全球資本市場的主要動力。

三木桂一預估，日本戰後嬰兒潮，將對日本企業產生2大衝擊。

〈衝擊1〉企業組織更扁平化

日本企業將會因為薪資成本高的老年人口退休後，晉用薪資更便宜的年輕人，減少人事成本。同時，因應日本工作人口減少，日本企業組織將比過去更扁平化，例如，日本鐵路公司就因為這樣，讓組織變得更有活力，股價不斷上升。

〈衝擊2〉需提高股東報酬及營運效率

未來日本企業為了取得這批日本退休族的歡心，勢必要改善過去的財務應用，把過多的現金配給投資人，才能提升企業的股東權益報酬率，也才能吸引擁有日本最多財富的戰後嬰兒潮的資金。

「明年日本企業的股東會，應該會繳出好的成績單，因為現在日本企業的壓力很大，會提高營運效率與股東權益報酬率，因為這股呼聲不只來自外資，也有內部的法人與日本散戶投資人。」三木桂一說。

中小企業投資價值　將慢慢浮現

因此短期之內，日本企業的盈餘數字不會馬上好轉，日股也不會看到立即的利多訊息。

不過，當所有人都放棄日本股市時，日本中小企業卻慢慢顯現其投資價值。根據JP Morgan的預估，10月中下旬將公布的日本企業半年報，小型股的企業獲利將會有2位數的成長。

「現在日本的中小型企業，就投資價值來說，已經很便宜了，因為投資人放棄了日本中小企業，當大家放棄時，股價會不斷的下跌，投資價值也就浮現。」三木桂一說，未來日本退休族群的投資動向，將是日本股市最重要的指標之一。