德盛安聯目標2020基金經理人朱彥忠指出，以過去的經驗來看，在景氣趨緩下，生技醫療、電信、公共事業的表現會相對突出，但公共事業類股漲幅已高，等於壓縮了未來持續上漲的空間。至於電信類股的成長動能不足，因此2007年的獲利成長沒那麼好，相較之下，沉寂已久的生技醫療類股則可望有較佳表現。
根據Thomson Financial研究資料顯示，在1990～2005年的經濟循環中，美國共經歷4次降息、3次升息循環，當經濟成長趨緩期間，保守防禦性類股也較受青睞，表現相對較佳。
而各類股則以製藥及生物科技、醫療設備及服務表現最為優異，在各產業別中高居前2名，平均報酬率約有30%。
ING全球生技醫療基金經理人黃若愷指出，生技醫療產業與景氣循環相關性較低，因此當景氣趨緩時，更能突顯股價的防禦特性。
景氣趨緩時各類股表現差異
全球近2年各主要指數成分股盈餘成長預估
2006年MSCI各區域指數的股利率