當淨值大於市價時，稱為折價，也就是說你買這檔ETF是用低於淨值的打折價買的。假使1檔ETF的當日淨值為50元，但市場成交價卻只有49元時，就是折價。相反的，當淨值小於市價，則稱為溢價，也就是說你用了超出這檔ETF本身應有的價值買它。同樣以ETF當日淨值為50元來說，若是市場成交價為51元，這就代表這檔ETF處於溢價。
因為每檔ETF的價格高低不同，直接比較折溢價金額並不公允，無法看出真正折溢價的程度，因此通常都是以「折價率」或是「溢價率」，也就是價差與淨值的差距比率來觀察折溢價的程度（詳見圖3）。以前述例子為例，折價率和溢價率分別是-2%和2%。
多數時候微幅的折溢價，例如在1%之內，投資人都不用太過擔心，因為一般來說，當淨值和市價出現落差時，投信公司和證券商就能透過初級與次級市場進行低買高賣的套利，使淨值和市價貼近。
但是當1檔ETF出現高溢價時，投資人就應該小心，不應該在這個時候還買進，因為高溢價代表背後目前ETF的套利功能不佳，可能市場上的交易籌碼不足，且市場上的投資人正在一窩蜂追買這檔ETF，願意付出遠高於這檔ETF淨值的金額購買，若也跟風搶在此時買進，不僅代表你買貴了，還有可能買在高點上，等到市場恢復冷靜，後續就算淨值增加，市價也不見得能夠再回到最初高溢價時的水準（查詢ETF即時折溢價的方式，詳見圖解教學➊）。
高溢價最有名的例子，就是2020年的元大S&P石油（00642U）及元大S&P原油正2（已下市）（詳見圖4）。當時由於疫情的關係，原油價格暴跌，這2檔ETF的淨值也直落，但是許多投資人卻反而抱持著「反向思考」認為這是逢低買進的機會，希望能夠搶反彈，造成元大S&P石油出現50%以上的溢價，元大S&P原油正2更是出現300%以上的溢價，等於花400元去買只有價值100元的東西，絕對是當了冤大頭。
近年來有些ETF初上市時，由於宣傳成功、市場熱度高，吸引投資人搶買，也因此常常會出現在上市初期出現溢價問題，例如富邦越南（00885）、國泰永續高股息（00878）都在上市初期出現明顯溢價（詳見圖5）。其實就算看好後市，投資人大可不必在上市初期高溢價時期就急著買，可以等到市場熱度降溫，淨值與市價貼近後再進場也不遲。
警訊3》資產規模過小，有清算下市風險
投資人不宜買進資產規模過小的ETF，尤其是有長期投資計畫的人，無論是想要累積財富或是要長期領息的投資人。ETF規模為什麼重要？這是因為一旦ETF的資產規模過小的話，將會面臨被「清算下市」的風險，屆時投資人不是要先贖回資產，就是只能等待清算，領回ETF剩餘資產換算後的金額，無論如何，都必須要轉換標的才能重啟投資計畫。
目前ETF的下市條件，依照不同類型的ETF有不同的門檻，股票ETF與債券ETF的清算下市條件都是依照規模，股票ETF的清算下市門檻是近30個交易日，平均規模小於1億元；債券ETF則是規模小於2億元；至於期貨ETF，例如槓桿、正向，或是連結商品、指數、貨幣的ETF則是平均淨值累積跌幅較上市時達90%，或是規模小於5,000萬元，就達到清算門檻（詳見表2）。
投資人買進ETF之前，務必先了解其規模和淨值表現，若是1檔ETF的規模或淨值表現已接近清算門檻，建議投資人最好以其他相似的ETF作為替代選項，避免遇到ETF要下市清算的麻煩事（查詢ETF規模的方式，詳見圖解教學➋）。（本文摘自Chapter1）
小檔案＿《Smart智富》「真．投資研究室」
由《Smart智富》月刊總編輯峰哥和一群對投資實戰有研究狂熱的記者、編輯、資深主筆與外部專業顧問組成，秉持「真誠」、「真實」、「真確」的研究態度，以圖解、易懂的編輯技術為工具，力求為讀者提供容易上手的多元化投資學習工具。
《Smart智富》為商周集團旗下成員，成立於1998年，致力提供讀者專業與全面的投資及財富管理知識，掌握國際最新脈動，開創投資視野。旗下並經營Smart自學網與商周財富網，提供讀者「數位線上學習與知識傳播平台」，與各產業菁英講師攜手，幫助讀者零距離、零時差，全方位學習成長。
博客來購買連結
延伸閱讀：
▶「定期定額」布局ETF，持續投入、紀律執行，平均每年能有超過定存4～5倍的獲利！
▶影片》高股息ETF想趁回檔加碼，該怎評估價位？用殖利率算算看-Smart智富ETF研究室