選擇權的市場交易機制
經濟學告訴我們，人類的欲望無窮，資源有限。在自由經濟體系下，人們透過市場交易，價格自由競爭，取得商品及勞務來滿足其欲望。提供商品交易的地方有現貨市場（Spot Markets）、期貨／遠期市場（Futures／Forward Markets）以及選擇權市場（Options Markets）。不同的市場，有不同的交易機制，表1說明了這3種市場的不同交易方式：
表1第1欄為市場名稱，第2欄為交易時點（以t代表現在）買賣雙方的決策，第3欄為到期時點（T）買賣雙方所需的作業活動。現貨市場是提供現貨商品的交易平台，解決人們立即的需求。例如，張三現在覺得需要買件新衣服，他可到百貨公司、時裝店或大賣場等現貨市場，看看款式、看看價格，可能經過議價而成交；接著，成交後為交割（Delivery），即買方依成交價（現貨價格）支付貨款、取得商品，而賣方交貨並收取貨款。正式的交易，履行交割為買賣雙方的義務。
期貨／遠期市場是提供遠期商品的交易平台，解決人們未來的需求。例如，農人於6月時覺得今年風調雨順，預期小麥應該豐收，但也擔心秋收時的小麥價格大跌，影響收入，於是在6月10日透過經紀商賣出芝加哥期貨交易所（CBOT）的9月小麥期貨，以鎖定未來的收入。
注意：賣出的小麥期貨價格是由6月10日當天期貨市場的買賣雙方（即市場的供需）所共同決定的。在9月小麥期貨到期時，買賣雙方都有義務完成交割，即買方付款（依期貨價格），賣方交貨。若某一方不想交割，應在9月小麥期貨到期前平倉，否則就會違約。
選擇權市場亦可提供遠期商品的交易平台，但選擇權市場的交易更為精心設計，是人類交易史上的一大創舉。不同於期貨或現貨市場都是直接交易商品，選擇權市場則先交易權利（Rights），再由權利的持有人（買方）決定到期時是否履約。因選擇權是一種權利，對持有人來說，若到期時履約（Exercise）對他有利（造成獲利），他就選擇履約；反之，若履約對他不利（造成損失），他可以不履約。
但對選擇權的賣方而言，如果買方選擇了履約，賣方不得拒絕履約，否則為違約。由於此種權利對買方是有利的，因此有其價值，取得時須付出代價，稱為「權利金」（Premium）。此權利金價值相對於標的商品（Underlying Asset）價值通常較小。因此，選擇權對買方頗具彈性，他先支付小額的權利金，換取到期（T）時，是否依「履約價」（Strike Price）交割標的商品的權利。若不履約，他頂多損失權利金，但也請注意，若履約了，權利金也是進入了選擇權賣方的口袋中，因此，整個交易對買方是否值得（有淨利），端視履約時的利益（商品價格與履約價的差距）是否超過權利金。
選擇權市場交易的權利有2大類：買權（Call Options，簡稱Call）及賣權（Put Options，簡稱Put）。嚴謹的定義將於下一章說明（詳見《選擇權交易原理與實務》的1-2），此處先簡略為：買權就是持有人有以「履約價」「買進」標的商品的權利，而賣權就是持有人有以「履約價」「賣出」標的商品的權利。惟此處須注意：「履約價」係由交易所提供，而非交易雙方所決定，交易雙方所決定的是「權利金」的大小。其次，權利是屬於持有人（買方）所有，而非賣方，若買權到期時，買方想以履約價買進標的商品，賣方不得拒絕；同理，若賣權到期時，買方想以履約價賣出標的商品，賣方不得拒絕。既然權利是屬於選擇權的買方所有，當然，他也可以不行使權利。