台灣50和大盤有高度連動性，我們就用歷史數據來檢視，18%的年化報酬率是否真有可能？先來看看過去20年投資台灣加權指數和定存的差別吧！假設1991年時已有投資指數的工具，A先生從1991年5月起，投入一筆錢在台灣加權指數，並將股息再投資；B先生也在1991年5月投入一筆錢，連續每年做台銀的1年期定存，那麼20年下來，請問兩個人累計的報酬率差距多少？
1.20%
2.100%
3.200%
4.400%
答案是1，你猜對了嗎？而且定存的成長還勝過台股指數投資，定存成長到240%，指數投資成長到222%（詳見圖2）。為什麼定存比較高？因為1991年到2001年時，1年期存款利率高達5%∼9.5%；但2002年後存款利率就一路從3%以上，降至不到1.5%，也讓愈來愈多人不願意把定存當成主要理財工具。
投資台灣加權指數，經過20年成長到222%，換句話說，累計報酬率僅有122%，年化報酬率4%（已還原權息），並不如理論中那麼理想。因此所謂18%的年化報酬率，應該是特別針對金融海嘯低點起，近5、6年的多頭期間來計算。
我們再來估計金融海嘯後到現在，投資指數到底能獲得多少報酬？即使判斷能力高人一等，沒有在崩跌中受傷，並在金融海嘯中大舉買進後長期持有，一般人也很難全部買在最低點。假設某個高手分批買進，平均成本在5,000點，最後統統賣在8,000點，累計的報酬率也才60%；就算把股息全部再投入複利計算，樂觀點估80%報酬率好了，5年的年化報酬率大約只有12%。
規畫投資報酬率，需回歸現實
那麼到底要怎麼做，才能有18%的年化報酬率？你必須要夠厲害，能熟練地運用技術指標高出低進，在震盪中賺取額外利潤，才能達成目標。但是，這幾年其實沒有出現像2000年、2003年、2008年這類凶猛的跌勢，那時如果套用同樣的低買高賣邏輯，很可能得一再停損或是住套房；在2009年時，要是漲多就賣，又怎麼可能完整擁抱當年的回升大行情？一般人想靠簡單的技術指標提升獲利，其實沒有那麼簡單。
而且若是採取幾年內分批買進，不論是定期定量或定期定額，後期買進的部位因為缺乏時間累積複利，同時大盤一直在高檔盤整，結果必然拖累整體報酬率。只考慮金融海嘯低點時買進部位的話，18%的高報酬聽起來才比較合理。總而言之，「指數投資年化投資報酬率18%」這個說法要成立，必須建立在以下3個前提：
1.報酬率是從近年低點起算，而非長期歷史報酬。
2.是指低檔所買進部位的年化報酬率，而非定期定額的報酬率。
3.需要額外靠短線高出低進以提升整體報酬率，但遇到大漲大跌就容易錯失行情、停損不斷、甚至住套房。
還有一個要思考的點，依照指數近年的高低位置進出，真能在長期創造豐厚獲利嗎？30年前，台股指數只有3位數，若當時有人採取650點買、950點賣的策略，賣出後想等待指數再跌回去，結果就會錯失後面10倍數的行情。如果你是著眼長期的投資人，那麼採取在歷史高檔（例如當台灣50超過70元時）全數出脫的策略前，要先問自己：「未來幾十年的高點，就在這裡了嗎？」
雖說有夢最美，希望相隨，但要追求複利時，規畫報酬率應該實際一點。因為在真實世界中，並沒有報酬率高又穩定的理財工具存在；進場之後，報酬率會忽高忽低；如果操作不慎，別說18%，是否能保持正報酬都是問號。
如果只把報酬率當作目標就算了，要是將數年內可能需要動用的資金，例如出國念書或買房資金拿來投資，然後期望幾年後獲得高額的複利報酬，那麼很可能會事與願違，甚至影響到自己的人生規畫。
小檔案＿麥克風
麥克風（本名陳彥文）
1982年生，畢業於台大政治系，現為電子業專案經理。投資經歷15年，大學時期踏入股市，學生時代熱衷於嘗試各種投資方法，資產也大起大落；進入職場後，為了克服爆肝工作、研究時間不足的困境，自己歸納出一套「低檔價值選股、高檔順勢操作」的懶人投資法，並長期在網路上分享心得，每年篩選出一些體質好、股價便宜的包租股，供網友事後驗證，績效大幅超越同期間的大盤。
近年資產穩定增長，年化報酬率達16％。相信投資就像減肥，不需要追求效果不明的祕方，只要遵守簡單的原則且耐心堅持，市場自然會給你回報。
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