看著295點的跌幅，我心裡既緊張、又輕鬆。原因是，大循環的周期，早已告訴我，當時，宜守不宜攻。
相信循環規則，成功避險、精準摸底
在520前，我就透過循環規則判斷行情位置，認為台股主升段行情應該差不多了，以時間循環來說，也應該拉回修正了，因此在2008年初就將手中股票賣得差不多。
我的操作法則，一直呼應著投資大師約翰．坦伯頓（JohnTempleton）的話：「趁別人垂頭喪氣賣出時買進，趁別人貪得無厭大買時賣出，這需要極強的意志，卻終有極大的報酬。」
我固然已經成功避開了這波大跌，但若不能在正確時刻回到市場，那麼下次的多頭市場，就跟我無關了。10月過後，我決定可以「危機入市」，開始挑股，擬定策略，等待年底的進場時間！
危機入市本質上就是一種「摸底」的行為。而摸底，從短期來看，既危險又困難。不過，當人心惶惶的時刻，愈是要相信循環的力量，股市會從高峰彎頭向下，當然也會從低谷反轉向上。
4,000點，已經到底了嗎？當時市場上有人提出，往下看要到2,000點才會止跌，為什麼我敢進場呢？因為根據歷史統計，1990.2008年停留在5,000點以下指數的期間，約占25%比率，以風險、報酬的比例原則來看，5,000點以下已經是台股的價值投資區。
若是進一步分析幾次修正的結構與特質，低於5,000點的月數有集中現象，就是說一旦出現這種超低指數的時候，期間至少會延續6個月。
超跌代表失去信心，所以當大盤指數進入超跌區，就只有時間的問題，沒有價格的問題。因為超跌了，只要時間過了就回來了，所以那時我很密集地計算，不管融資餘額、融資維持率，或是日成交量，都已經浮現靠近落底區應有的訊號。
此外，我還從本益比、股價淨值比、股息殖利率等各方面條件去分析，發現這些數據分別創下歷史新低與新高的紀錄，長期投資的價值都已經浮現。可見，接下來要面臨的風險，不是「價格」，時間才是最大問題。
而根據經濟合作與發展組織（OECD）領先指標、國際貨幣基金（IMF）全球主要國家經濟預測等，都發現全球主要國家國內生產毛額（GDP）落底的時間，大約會落在2008年第四季與2009年第一季之間，最慢也不會超過第二季。
一片低迷時勇於進場，獲利1倍
於是，我在12月發現，不少電子股開始落底翻揚時，決定進場了。當時，GDP呈現負成長、股市氛圍一片低迷、企業實施無薪假、民眾荷包縮水，所有壞消息都還在身邊環繞，這時決定進場買股票，確實內心有很多的掙扎，更需要極大的勇氣！
但是，只要了解台股十年大循環的起落，相信長線的循環力量，就能幫你克服內心的恐懼，看到明亮的未來。事後證明，這一次的投資策略空前成功，讓我完全享受到2009年台股從谷底翻揚1倍的美好利潤。
如何掌握台股十年大循環，該注意哪些徵兆與訊息？我都會在後續的文章中，分門別類仔細拆解我的操作心法。下一個台股循環即將展開，你準備好了嗎？
小檔案＿黃嘉斌
現任大眾證券投資事業處副總經理，東吳大學企管系兼任講師，AAFM金融管理師（MFP）。東吳大學企管研究所畢業；曾任一銀證券（現為第一金證券）研究部協理、荷銀光華投信基金經理、統一投信基金經理；著有《基本面選股》(2008)。擅長掌握台股長期循環，選擇最佳時機布局，曾準確預測2008年會進入一波大修正；2008年金融海嘯不僅全身而退，更搭上景氣復甦列車，2009年帶領大眾證券自營部達成全年76.3％累積報酬率，傲視同業。
