【試閱】隊長看產業：石英振盪器產業概況（2022-12-13）
一、產業概況
什麼是石英振盪器？石英擁有溫度係數小、高Q值之物理特性，加上原料取材容易，故已成為廣泛應用於各類電子裝置中的基本元件之一。
石英振盪器產業，石英頻率元件應用範圍廣泛，主要涵蓋：一般資訊、消費性電子、通訊、工業、車用電子、軍用至醫療產品等，其中，又以消費性電子產品應用占比最大，其次為通訊產品與工業產品。
石英振盪器相關廠商有泰藝（8289）、晶技（3042）、希華（2484）、台嘉碩（3221）、安碁（6174）、加高（8182）、宇加、Epson Toyocom、NDK（日本電波）、Kyocera（KCD）、KDS（日本大真空）、東京電波、Vectron、鴻星電子、Rakon、惠倫晶體等。
石英頻率元件可粗略區分為單一包裝石英晶片之「石英振盪子」，以及同時含有石英晶片與IC之「石英振盪器」2種。其中，「石英振盪器」依頻率控制方式之不同，可再區分為：溫度補償振盪器（TCXO）、電壓控制振盪器（VCXO）、溫度補償電壓控制振盪器（VC-TCXO）等。
二、產業相關公司基本面資料
1.晶技
國內最大、全球第4大石英元件廠（市占9.3%)。客戶：Apple（iPhone／AirPods）、HTC、Samsung、LG、聯發科（2454）、中興、華為、Vivo。高階石英振盪器獲中國5G小型基地台訂單。車用石英震盪器獲國際第一階車用零配件大廠採用，切入TPMS胎壓偵測器、無人車、無人機市場。P-Sensor感測器打入中國手機副品牌的TWS耳機供應鏈。轉投資：惠倫晶體科技（2%）、寧波晶創科技（電動車用石英元件）。去年每股盈餘（EPS）4.61元；今年第1季～第3季EPS 7.63元已超越去年全年。
2.泰藝
擁有多項專利技術，如封蓋後分離之壓電諧盪元件製造方法、時頻元件製造方法及照相製版腐蝕技術、以半導體加工技術發展SLAM，以有效控制成本，並積極朝向微小型化石英產品之開發等，並藉由中國、台灣及美國據點之專業分工，以強化價格競爭優勢，為使中低階石英元件產品成本更具競爭力及提升石英產品之開發製作技術，除購置設備及投入研發人力自製SMD晶片，進而掌握前段晶片製造及後段成品組裝自製技術外，並陸續於中國深圳、南京等地設置生產基地，運用兩地人力調節生產產能，從事中低階石英元件產品之生產、於美國據點從事高階石英元件（OCXO）之技術研究與開發等，由台灣接單、中國生產之方式以達到強化公司價格競爭優勢。
三、營業狀況
四、泰藝三率狀況
以下整理公司法說會資料，以及毛利率、淨利率表格，可以看出公司負債比率健康，流動與速動比率也呈現良好的狀況，尤其是第3季，負債比降到33%，而流動比率也是近年來新高，出貨營運狀況可見一斑。
五、泰藝技術分析
隨著台股反彈，股價從低點26.6元，一路攀升到9月密集交易區，目前量縮整理。
六、總結（僅為基本面爬梳與法說資料整理，不做個股推薦）
石英元件產業冷門，但是因為所有電子產品都用得到，近年來，雲端商機蓬勃發展，伺服器、5G基地台，還有衛星及電動車，都是成長的趨勢與產業，例如傳統車每台影音系統僅須用到5顆～8顆石英元件，相較之下，電動車八大次系統的石英元件用量將高達50顆～60顆，成長潛力高。晶技、希華、泰藝都屬於此族群，都有法人定期追蹤與研究。
過去2～3年以來，泰藝體質大幅提升，主要來自於產品組合的改善，從消費性電子到電信、雲端、網通、甚至衛星與電動車，通信與基地台比重40%以上，30%以下的消費型相關產品。今年前3季賺4.72元，泰藝為40年以上的老牌公司，法說會不常辦，參加人數也不多，十分低調，公司新聞表示，第4季營收展望不差，也就是根據新聞與法說會預估，法人推估全年EPS有機會達6元以上，網通、伺服器目前客戶還是持續追單中，伺服器相關的Differential獲得3家美國CSP伺服器雲端大廠公司認證，此部分XO也持續擴廠中，出貨由台灣的伺服器廠商代工，今年伺服器部門營收成長67%。另外，衛星與車用市場也都有機會大爆發。
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