聯準會(Fed)在9月啟動降息,然而,債券市場的反映卻讓不少投資人覺得奇怪:為什麼債券價格不漲反跌,沒有想像中大漲?但這狀況其實一點都不意外!債券市場不是對降息沒反映,而是早就提前反映了。我們就美國10年期公債殖利率觀察,在去年10月一度衝到5%之上,9月中落至3.6%左右水準,代表早在降息真的展開之前,金融市場早就已經動作。
說實話,投資人應該換個思維,這次美國10年期公債殖利率從5%降到3.6%,簡單算大約等於降了5到6碼,為什麼是這個幅度?因為早在降息前,市場就預期到2025年底前要降息6碼,這跟股票市場一樣,利多消息一出,股價就會先上漲一樣,這種事沒什麼好驚訝的。
接下來,市場已經在猜測明年會降多少碼。根據聯準會的預估,這次的降息可能會持續3年,長期中性利率水準約在2.9%左右。
由於市場提前反映目前降息的預期,在聯準會啟動降息之際才投資債券,想藉機賺一筆的人,才有種撲了個空的感覺,此時才困惑為什麼大家說的降息環境投資債券能獲利,自己卻沒賺到,除非之後降息預期要再擴大,債券才能有更多表現空間,否則短期可能就會先受到經濟、政治風險等因素干擾而波動。然而,話說回來,大家應該要清楚債券不是一個「賺價差」的工具,買債券是為了收息,觀念要正確!