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    Smart智富月刊305期

    二〇二四年債券投資策略

    撰文者:曾淑雲 2024-01-01 瀏覽數:5,564
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    關鍵字:

    債券 升息 Fed CPI年增率

    持有長天期債券
    除了領債息還能賺價差

    展望2024年,我們建議投資人,拉長整體債券部位的平均到期期限,亦即投資人應該加碼長天期債券並鎖定目前的高收益率水準。針對短天期債券,基於對2024年美國通膨將持續放緩,以及經濟成長步調也將放慢的預測情況下,我們認為聯準會將會轉向實行偏向寬鬆的貨幣政策,並在3月份的決策會議上做出降息決定,最終在年底前將聯邦資金利率調降至3.75%,並在2025年結束前進一步降低至2.25%。由於短天期債券的收益率將會跟著聯準會的基準指標利率下降,投資人在手中持有的短天期債券到期以後,將會發現自己只能被迫選擇轉投資於收益率更低的標的。

    在長天期債券的部分,我們預測美國10年期公債殖利率將在未來2年分別下降至3.6%、2.75%(詳見表1),因此持有長天期債券的投資人不僅可持續享有目前的高利率水準,同時也將額外獲得債券價格上漲帶來的資本利得收益。

    至於在2023年表現優異的信用債券,我們認為隨著美國經濟成長腳步放慢,在信用債評級遭到調降及違約事件增加下,信用債與政府公債之間的利差可能將面臨再度擴大的壓力,加上在過去23年當中,只有18%的時間見到晨星美國企業債指數的利差低於目前的水準,這也代表在進入2024年以後,信用債券的投資價值恐怕並不具備太大的吸引力。

    小檔案_曾淑雲

    學歷:國立中央大學EMBA碩士、國立中興大學法商學院(台北大學前身)經濟系學士
    經歷:證券、銀行與投顧等金融相關產業
    現職:晨星台灣區負責人

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