美國聯準會（Fed）今年3月已正式宣布升息1碼，面對升息循環市場的變化，有2句話再讓投資人複習一下：「升息初期股債齊跌，升息後期股漲債跌」，所謂「債」指的是美國公債。
從2021年10月起，Fed宣布要減少購債其實就算是升息開始了，而股、債市也果然自當時起就一路下跌，其中美國成長股、科技股下殺得特別凶猛，這是因為在升息之前成長股已大漲一段，股票殖利率因而下滑，一旦Fed預計升息，市場就會重新衡量股利殖利率水準，並率先拋售殖利率偏低的股票，這也就是成長股、科技股跌得較為凶猛的原因。過去每次升息初期，就美股4大指數比較，也是以成長股、科技股為主的那斯達克指數（NASDAQ）跟費城半導體指數（SOX）跌幅較為明顯（詳見圖1）。
而在進入升息階段後，雖然股票有可能開始回漲，但由於當前仍有疫情與戰爭的風險，可能會暫時性破壞升息後期股漲債跌的模式。不過，因市場已對升息有明確的預期，除非升息速度出乎意料得快，否則市場將較不易再受升息事件影響，因此只要戰爭因素淡化，股市就有機會再向上。
不過，接下來「通膨」依然是今年第2季最重要的觀察指標，進入第2季若是通膨仍不放緩，投資人就要小心景氣轉弱。面對2022年這樣一個波動年，投資人該做的就是盡早調整資產體質，然後「好好存單位數」，如果有報酬率就可以考慮贖回一點，讓自己心情好一點。