從今年上半年新冠肺炎疫情爆發以來，新興市場和成熟市場皆同步遭受到重擊。如今，最為強勢的美股已創下歷史新高，新興市場表現也不俗，年報酬率已經翻正，不過整體漲勢仍落後美股（詳見圖1）。
大規模的所得移轉 勢必刺激美國消費動能
我們認為，美國紓困案若能夠在大選前後順利過關，那麼選後資本市場最值得期待的極有可能是新興市場的「補漲」行情！
關於美國紓困案，目前來看，無論是共和黨（川普（Donald Trump））版本的1兆8,000億美元、民主黨版本（拜登（Joe Biden））的2兆2,000億美元，抑或是其他金額（川普和拜登都宣稱要推出更大規模的紓困案），由於內容皆包含龐大金額的現金發放、就業補助和失業金加碼，這些政策將產生大規模的所得移轉（從政府轉移至民間部門），勢必顯著刺激美國的消費動能，影響所及，也會改變企業對於景氣現狀和前景預期的改變，並進一步擴大固定資本投資和庫存建構的意願。
同時，大規模財政紓困方案，又需要同等或更大規模的資產購買（消化龐大美債賣盤）和低利環境（壓低舉債成本），如此一來，在低利和通膨升溫情況下，又有機會進一步推升包含房市在內的資產需求，進而讓整體景氣走得更熱。這也是我們上期專欄提到，建議大家要把握選前股市任何的壓低回落機會，適度擇優布局的主因。