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    Smart智富月刊264期

    如何建構高夏普值的資產組合?

    撰文者:怪老子 2020-08-01 瀏覽數:1,129
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    吃了一頓既美味、服務又不錯的餐點,可惜就是貴了些,也就是性價比不好。性價比是一項商品或服務是否物美價廉的指標,是每1元能買到多少價值的意思。投資界的「夏普值」也有類似的意涵,而同樣的報酬率,就該選夏普值愈高的資產。除了選擇高夏普值的資產外,也可透過資產配置得到較高夏普值的資產組合。

    夏普值愈高
    相同風險下的報酬愈高

    當A資產的報酬率為15%,B資產為8%,沒辦法直接認定A資產的表現比B資產好,因為報酬是由承擔風險而來的,所以還得看每承擔1份風險可獲得的報酬率,也就是夏普值的定義。夏普值的公式如下:

    夏普值=(資產報酬率-無風險報酬)/風險

    公式中「資產報酬率-無風險報酬」,稱為超額報酬或額外報酬,是承擔風險獲得的報酬。無風險報酬在投資學上有嚴謹定義,對散戶來說不用那麼精準,我習慣以定存的年利率代替。風險一般以統計學的標準差衡量,就是實際報酬率偏離平均值的程度,標準差愈大,代表離平均值愈遠(也就是波動愈大);標準差愈小,代表報酬率愈接近平均值。平均值變動正負1個標準差的大小,機率是68%;變動正負2個標準差的大小機率為95%。

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