從2017年第2季開始，歐股走勢就落後美股。分析歐股漲勢落後的原因，歐元區缺乏減稅、擴大基礎建設等利多題材固然有影響，歐元升值造成歐洲經濟增長出現疲態，也是讓歐股本益比大幅落後美股的重要原因。不過，隨著美元在4月份出現強彈，後續如果歐洲央行又同意讓量化寬鬆貨幣政策（QE）延長，那麼弱勢歐元不僅將刺激經濟增長，也將有利歐股上漲，值得大家注意。
短期製造業增長動能已明顯趨疲
南歐經濟成長降溫，更澆熄歐元區景氣
歐元升值對歐洲經濟的不利影響日益明顯。首先是歐元區零售銷售顯著下滑，3月年增率跌到只剩0.8%（詳見圖2）。重要的耐久財（汽車）銷售今年也停滯不前。此外，象徵即時景氣動能的歐元區採購經理人指數同樣下滑明顯。甚至工業生產月增率已連續3個月見到負增長，上一次出現如此長時間的衰退，是在2012年歐債風暴期間（詳見圖3）。對歐洲經濟來說這些都是警訊，特別是相較於美國，歐元區短期製造業增長動能已明顯趨疲。